金油銅全線攀升，觸發點是憧憬全球經濟復甦，再加上聯儲局主席伯南克表明息率不會短時間內上調，刺激油價突破85美元大關，銅價也突破8,000美元，實在叫包括筆者在內的淡友不得不投降。
金價更是奇怪，擔心希臘破產將引發避險需求而上升，那麼歐央行行長表明希臘不會破產，但金價還是繼續上升。所以，黃金價格根本並非由避險需求帶動，反而印度四月的嫁娶高峰期以及周期性商品價格上升引發通脹憂慮，所帶來的刺激作用肯定更大。
當然，人民幣匯率升值被熱炒，不少投資者憧憬將增加中國買家於商品市場的購買力，藉此將商品價格推升。筆者同意的是，對商品市場來說，匯率升值相對加息較受歡迎，因購買力的確會提升，不像加息對經濟各範疇造成影響。
然而，人民幣升值肯定會削弱出口市場的競爭力，對依賴出口推動工業生產以及經濟發展的中國，必然造成衝擊。事實上，不少沿岸城市出現民工荒，反映不少企業經已面對工資攀升的問題，若人民幣升值幅度過大，部分企業可能因而倒閉，衝擊中國經濟及商品需求。
近日看到一篇關於○九年全球期貨市場的成交量變化的文章，對於身處期貨行業的筆者來說，特別有意義。全球期貨及期權的成交量，即使受到金融危機衝擊，於○九年仍能錄得0.1%的增長，全賴亞洲地區的成交量，抵銷歐美市場成交萎縮的影響。以地區劃分，北美及歐洲的成交量分別減少9.18%及8.76%，而亞洲及拉丁美洲的成交量則分別上升24.1%及19.5%。若以成交量的比重劃比，亞洲地區的期貨成交量經已追貼北美市場，兩者佔全球成交量的35.06%及35.90%。
若以類別劃分，利率期貨的成交量則受到金融海嘯的嚴重影響，跌幅達23%，因息率長時間維持於極低水平，令投機者缺乏波幅炒作，也令對沖者沒有對沖迫切性。
此外，佔整體成交量近四成的股指期貨，則輕微下跌1.6%。至於增幅最大的類別，則是非貴重金屬，增幅高達133%，相信與中國投資者積極參與銅、鋁、鎳等基本金屬買賣，有很大關係。
交易所排名方面，CME Group被Eurex爬了頭，而根據可靠消息是由於Eurex收購了ISE，加添了個別股票的期貨及期權成交量所致。雖然期貨行業的競爭真的非常激烈，香港投資者的興趣也真的非常有限，但從以上數據，筆者相信期貨業起碼不是夕陽行業，好好耕耘也會有一番收穫吧！
亞達盟環球期貨副總裁 潘志偉