環球股票市場於上周三罕見地與外匯市場分道揚鑣，商品期貨和環球債券孳息均跟隨外匯市場下跌。上周四歐元兌美元，亦罕見地與英鎊兌美元和澳元兌美元分道揚鑣。在上周五，東京股票市場開市後，英鎊兌美元被拋售，歐元兌美元和澳元兌美元卻上升，直至香港時間下午四時三十分才掉頭下跌；環球股票市場卻繼續上升，直至晚上，在美股開市後才掉頭下跌。雖然環球股票市場已連續四周反彈回升，美股更再創今年新高，但成交量繼續仍然未能配合，顯示信心仍然不足。
歐洲方面，從葡萄牙的財政和發債部門早前成功發行了9.9億歐元債券，及西班牙上周四又成功售出近50億歐元十年和三十一年期債券（其收益率低於現有發行的證券），可以看出環球股票市場並沒有擔憂希臘情況。
歐盟領導人在希臘問題上一直爭論不休。上周一，在布魯塞爾召開的歐元區財政部長會議並未就援助希臘作出決定。不過，德國總理默克爾上周三就表示，國際貨幣基金組織可能是「現在的出路」。但預計本周四和五歐洲理事會在布魯塞爾召開會議時，也不會就救助希臘一事作出任何決定。
希臘現時需要於四月和五月籌集約240億歐元的融資債券。希臘政府為對付該國財政危機，已經實施了預算縮減措施。但是結餘的預算幾乎都被用來支付外債的利息。希臘總理帕潘德里歐於上周四表示除非歐盟領導人同意設立一個貸款利率，可能在四月二日至四日的復活節周末求助於國際貨幣基金組織。筆者預期後者將會援助希臘。
然而，筆者認為投資者好應該趁是次反彈沽出期權，以及減持高風險的產品，而商品市場亦暫宜觀望。原因有下列四點：
（1）印度中央銀行出人意料地宣布將基準貸款和借款利率分別上調25個基點至5%，並將反向回購利率（借款利率）上調至3.50%。
兩者立即生效，以穩定通脹預期。該行成為率先上調利率的主要央行之一，而且RBI並未排除在四月份貨幣政策評估會議上有進一步加息的可能性。況且，RBI加息的舉動將使得其他新興市場國家可能跟着加息，從而打擊商品期貨的需求。
（2）紐約證券交易所超買的指標超過90。標準普爾500指數罕見地有將近百分之九十的股票突破了50日平均線。
（3）歐元兌美元和英鎊兌美元風高浪急。
（4）在失業率攀升至10%時，美國總統奧巴馬竟然向中國開刀，包括強調Google事件、繼續對台軍售、高調會見達賴、向中國油井鋼管徵收10.36%至15.78%反傾銷稅、發動貨幣戰、要求中國制裁伊朗。
中國將會從三月二十四日至二十六日派遣特使前往美國重點討論「中美貿易平衡和貿易摩擦」。中國或許將會宣布國家主席胡錦濤於四月十五日前訪美，作最終談判。
前資深基金經理 金志誠