05/02/2010

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伯南克續掌聯儲 美強權思維不改

美國聯儲局主席伯南克進入第二個任期,雖然他能最終宣誓就職不無波折,但伯南克續任體現了美國國內外的意願,對各方而言是政治選擇亦不為過。對美國、對世界來說,美國總統奧巴馬怎麼說不是最重要的,最重要的是聯儲局怎樣做,尤其後金融危機時期,聯儲局政策影響力多少有點繫天下安危的意味,伯南克續任,強烈體現各方對政策及復甦得以延續的寄盼。

伯南克過去的任期,贏得功大於過的評價,名望風頭一時蓋過奧巴馬。雖然媒體及議員對他阻止危機的失職耿耿於懷,但他能有驚無險連任,顯示各方仍不願冒另外人選,致使政策不確定的風險。面對聯儲局曾面臨的獨立性受到政治挑戰,伯南克在進入下半場賽事之際,發出了確保美聯儲獨立性的誓言,無疑足以令支持他連任的不同勢力略感安心。

伯南克的誓言,是對美國國內政治勢力試圖削弱聯儲局權力及獨立性的回應。相關權力鬥爭暗含着對形勢判斷的差異,這些勢力似認為復甦大局既定,希望更有力參與主導政策意向。這種情形令國際擔心,伯南克以前聲稱與國會密切合作,是為贏得連任,伯南克誓言確保聯儲獨立性,是安定民心、保決策話事權。也顯見得伯南克從學者之身經受歷練後,慢慢增添了政治圓滑,這恐怕亦是掌聯儲不可或缺的。

當然,在伯南克進入下半場賽事之際,他不盡是擁有「經濟總統」、「金融沙皇」的榮耀,也無形押上了自身的信用和名譽,承擔起責任。當前仍難保證排除雙底衰退的機會,美國復甦的幻景已不能代替就業的改善,一旦相當時間後就業仍難改善,伯南克和奧巴馬都難逃失職責任,這是伯南克連任後的必然風險。僅此一點,伯南克就不可以對闖過這一關過分樂觀。

伯南克也強調增強聯儲決策透明度,目的是使外界更理解相關的決策。這當然是備受期盼的,特別是後金融危機時期,政策的關注度強化,美國政策取向深受全球關注,增強決策透明度受到國際社會的歡迎。其實,最具透明度也不過知道,在何種條件下聯儲怎麼做,並不意味着決策會充分考慮國際的需要。相反,美國以其國家利益為念,聯儲的政策將引導國際配合美國的利益是肯定無疑的。如何增強透明度,都不會改變美元霸權思維。

聯儲局是美國的聯儲局,伯南克主掌聯儲局是服務於美國利益,基本使命是救贖美國,而非打救全球。國際對其寄望,也只是能將美國的經濟難題解決好,從而利好全世界。對於政策影響,尤其亞洲各國包括中國,都一定程度被迫追隨聯儲政策起舞,經歷過金融海嘯後,彼此關連有利更有弊。譬如,奧巴馬威脅會強力打壓人民幣,聯儲局、伯南克就會肩負起執行的職能,勢必成為匯率政策交鋒的主角。

美元霸權當道,中國認知美元套息交易,以及熱錢湧入帶來威脅,應當對因應聯儲政策聰明起來。○八年美聯儲進入持續的減息周期,內地還死死咬住「通脹」持續收緊貨幣政策,不但扼殺了出口行業,還造成海嘯後政策被迫一百八十度根本轉軚的狼狽局面。伯南克連任掌聯儲,顯示其政策延續,也將顯示中美政策角力不會降低,不容認知上失諸偏頗。