當中的因果邏輯，就是對樓價不可抑止的漲勢，香港政府實施調節的決心和能力受到質疑，樓價因之仍會繼續飆漲。至於談到政府的影響力有限的說法，無疑有助政府就政策作為不力辯解，但顯然不是實情。香港的經驗證明，政策可以抑止漲價的，以公布「七成樓按指引」及實行「八萬五」房屋供應為例，都曾造成樓市重大調整。因此，政策作不作為不在於缺乏影響力，而在於決策對市勢如何判斷。

由於決策以九七亞洲金融危機樓市表現作為參照系數，對目前樓市判別為尚未泡沫化，政府還可坐觀其變。然而，樓市這一波牛氣，既不是源於經濟可觀增長，也不是源於市民的收入提高，而是源於熱錢湧入形成的過度港元流動性。眾所周知的風險是，一旦熱錢湧入逆轉，市況將隨之逆轉，這決不是各方所願見的。

香港樓市兩個植根頗深的死結影響政府的作為：一是土地財政，另一是房屋金融。近期內地樓價難抑的市勢，促成輿論掀起批判土地財政的熱潮，倒是土地財政在香港司空見慣，高地價政策傳統難改；房產金融就是百業不振，房產和金融共榮的伴生聯繫，房產興旺金融繁榮，房產遭殃金融受傷。當局因而面對市場變化畏首畏尾、缺乏作為。因為樓價大漲大跌，在財富效應下，消費也備受漲跌無常的波動影響。

當前的金融危機及杜拜新鮮的教訓，告誡政府要關注樓市的風險，不能掉以輕心。在經濟看似復甦的當下，經濟二次探底的擔心揮之不去，這是因為國際體認經濟重新平衡的出路在於「再工業化」，而風險在於造成金融危機的「槓桿化」、「金融自由化」未得到清算。事實上，如果政府放任「土地財政」、「房產金融」惡性膨脹，就是延續槓桿化、金融自由化，就有走向雙底衰退的必然。

基於本港經濟發展慣性，短中期難以打破房產金融的共生聯繫，但為了實現經濟可持續發展，香港不可以繼續在樓市起伏的大波動循環中坎坷前行。較現實的取向，是謀求樓市的穩定發展，並藉着樓市穩定發展，尋求成功轉型。雖然像美國等工業國謀「再工業化」，未必是香港行得通的出路，但依靠房產支撐的金融也不是可靠的出路。

如果說，當前樓市還有餘勢，未到泡沫瀕爆境地，恰恰是政策發揮作用的時機。且看有銀行認為樓市初現泡沫迹象之際，仍然不惜鬥減按息爭貸，明言樓按還是相對可取的業務，這已可見流動性氾濫、銀行水浸下，資金出路貧乏，以致房產金融的困境浮現。面對困境如何拓寬資金出路，又保住穩定樓市的元氣，是當前經濟決策的首務，也是香港避免雙底衰退的考驗。