受訪貨幣策略員對歐元、日圓及瑞士法郎後市的預測標準差，即與平均值的差距，平均只有9美仙，較一年前的11美仙收窄，差距是○八年雷曼兄弟破產以來最小。該預測標準差上季更大跌16%，是兩年來最大跌幅，與雷曼爆煲後三個月勁升48%的情況大相逕庭。

需維持低息抗通縮

貨幣策略員對匯市的看法趨於一致，意味匯市波幅趨緩，有利借入低息貨幣繼而沽出並吸納高息貨幣獲利的套息交易，對傳統融資貨幣日圓和瑞郎構成壓力。當中，日圓被視為頭號捱沽目標，主要由於日本的鳩山由紀夫政府可能加大開支並維持利率低企刺激經濟，以對抗通縮和衰退，令日圓套息交易的誘因大增。

美年內加息機會高

事實上，隨着美國經濟前景改善及市場預期聯儲局今年中恢復加息，帶動美元轉強，導致去年大行其道的美元套息交易「滑鐵盧」，去年十二月更錄得虧損，為十個月以來首見，促使投資者尋求其他融資貨幣。期貨市場顯示，聯儲局今年底前加息至最少0.5厘的機會率高達80%；反之，經濟師普遍預期日本央行明年底前仍維持利率低企於0.1厘。

貨幣策略員預期，今年以日圓和瑞郎融資的套息交易有利可圖，原因是日圓料將跌至98日圓兌一美元，較現水平跌約8%；瑞郎料將跌至1.08瑞郎兌一美元，較現水平跌約5.3%；反之，美元兌歐元料僅較現水平跌約1%至1.45關。

白川方明言論挫圓匯

日圓被看淡不無道理。日本財務大臣菅直人周一敦促國會盡快通過最新刺激經濟方案，又指當地經濟面臨通縮和失業率上升的雙重威脅。日本政府上月宣布在三月底止的今個財年預算中，追加規模達7.2萬億日圓的最新刺激經濟方案。與此同時，日本央行行長白川方明重申，該行將維持非常寬鬆的貨幣政策，以防通縮令經濟惡化，言論令圓匯一度受壓，美元兌日圓高見91.06，升0.29日圓。

不過，有「日圓先生」之稱的神原英資獨排眾議看好圓匯後市，他預期全球經濟復甦將減速，不僅拖累日本陷入雙底衰退，倘美國經濟上半年反彈力度較弱，美元可能跌至85日圓關口。