俄股大翻身防追寶尾
去年俄羅斯股票基金表現冠絕所有零售基金，據晨星資料顯示，由去年初截至上月三十日，十大基金龍虎榜中，俄股基金便佔5席，雄踞榜首是「百達（盧森堡）俄羅斯基金」，期內累升176%，能源及物料板塊佔組合近60%；名列第二的是「摩根富林明俄羅斯基金」，同期總回報達163%，能源及物料類別的投資比重較低，佔資產約50%，兩者回報同時遠遠跑贏俄羅斯RTS指數的125%。
俄股基金極速反彈歸功於油價升值，去年油價大幅攀升77.9%，全年平均價為每桶62美元，而俄羅斯作為全球最大產油國之一，生產石油的成本每桶為30美元以下。晨星（亞洲）高級研究分析員甘欣庭表示，俄股基金表現做好除了有賴高油價外，當地股市於○八年出現恐慌性拋售，成為表現最差的市場，故去年強勁反彈亦不足為奇。
值得留意的是，俄羅斯始終存在過分依賴原油出口的風險，比較○七至○九年過去3年的累積回報，其股市其實在走下坡，俄羅斯RTS指數期內下跌24.8%，而「金磚四國」的其餘3塊「金磚」股市同期則有雙位數升幅。
中國巴西市場最看好
在「後海嘯」時代，新興國家先拔頭籌跑贏發達國家，論基金組別排名，去年升幅超過一倍的基金包括俄羅斯、巴西、拉丁美洲及土耳其股票基金，而新興歐洲、印度及中國股票基金的升幅則由75%至92%不等。
提到今年的投資首選，甘欣庭最為看好中國市場，其次是巴西。他指巴西可受惠油價升值，並欣賞巴西央行以匯率控制經濟過熱的決心，從積極舉辦世界盃及奧運會兩大盛事來看，可見該國發展經濟的野心及進取心。至於大陸的經濟更較巴西趨成熟，料今年內將提出退市計劃，期間股市雖無可避免要忍受「陣痛」，但相信不影響中國長遠的發展。
環球市場仍暗藏風險
不過他認為，今年投資者需注意幾項市場風險，例如是目前新興市場存在資金過剩的憂慮；大部分投資者對所有市場過分樂觀，包括輕視杜拜債務危機的餘波；美國樓市近多個月以來升勢過急；美國聯儲局主席伯南克連任，若為了走出金融海嘯而重蹈前主席格林斯潘的覆轍，製造出另一個泡沫，後果便不堪設想；各國央行未有實際退市經驗，目前只看到「零退市路線圖」，退市堅決程度不夠強烈。
行業基金方面，以天然資源及科技股票基金表現較突出，「摩根環球天然資源基金」去年初截至上月三十日升118.38%，成為行業基金之霸；「MFS全盛科技基金」亦增長75.78%，跑贏一眾科技股基金。甘欣庭相信市場將出現「New normal（新常態）」的經濟狀態，美國難以再次帶領環球經濟，未來一至兩年全球仍維持「弱美元」的狀態，美國經濟今年難有起色，連帶與美國經濟掛鈎的石油投資都不太看好，反而投資黃金相關的基金料回報不俗，而投資能源及科技股基金則需小心。
調節比重 加強防守
○九年環球股市見底向上，甘欣庭早於去年二月提出需增持股票基金的比重，建議資產配置為「七三比例」，即70%買入股票基金，30%投資於債券基金。他預料今年大市短線出現調整的風險較高，投資態度應轉為「樂觀但偏向保守」，故建議更改投資組合為「四六比例」或「五五比例」，調低股票基金比重至40%至50%，債券基金的比重則提高至50%至60%。
亞股基金仍屬主打
以往投資者喜歡投資環球股票基金作分散風險，但他認為未來「話事人」是亞洲國家，投資者應重點買入亞太區股票基金，即包括澳紐股票，但不包括日股，而風險較只投資於單一亞洲國家較低。另外，去年高息企債已累積不少升幅，投資者今年可改選投資級別企債及國債；而一些另類基金包括黃金ETF（交易所買賣基金）和行業基金，建議投資比重不宜高於組合的10%。