盈利處高增長期

京信通信主要從事製造及銷售無線電訊網絡優化系統設備及提供相關之工程服務。去年上半年，公司錄得佳績，收益同比大幅增長1.1倍至17.67億元；純利更大增2.2倍至2.32億元，顯示公司盈利仍處高增長期。

如無意外，全年計去年度業績將獲大豐收，故見股價反覆上揚，去年累計升幅接近七倍，上月高位曾見9.97元。

繼前年末期宣布派送紅股後，去年中期公司再宣布每十送一紅股。未知大家有否留意，同類股中興通訊過去兩個財政年度都以派送紅股方式回饋股東，京信自前年度末期開始派送紅股，似乎亦在效法此途，估計這與電訊設備業資本投資較大，企業傾向保留資金應付業務發展有關，故選擇除派發固定現金股息之餘，按業績表現以派送紅股方式回饋股東。隨着發行股數因派送紅股增加，股價持續上揚，公司市值不斷膨脹。

估值仍算合理

別看京信通信現價市值已達100億元，若其去年下半年盈利表現能維持上半年的水平，即全年度盈利介乎4億至5億元，以該股昨日收市價9.36元計，預測市盈率在20至25倍水平，估值處合理水平。

去年3G啟動引領電訊設備業走進榮景，今年農村經濟加快發展，公司的產品組合可為移動營運商提供一系列的解決方案，以分享農村移動電話市場加快發展的機遇。在預測明年盈利繼續維持雙位數字增長之下，預測市盈率降至20倍樓下，股價有力再創新高。

志鳴