今年中央政府加大農機補貼力度，由去年的40億元，大幅增加至130億元。截至十月中，全國已執行農機購置補貼資金111億元，佔擬總投入資金的86%，估計拉動地方各級政府和農民投入近700億元。

估值仍有上調空間

再看去年全國規模以上農機工業企業產值達1,900億元，產銷率超過98%。雖然今年金融海嘯影響猶在，但在政府加大補貼力度之下，農機工業保持增長勢頭，今年首八個月，全國規模以上農機企業產值達到1,480億元，同比增長22%，增幅在機械工業13個行業之中稱冠。

展望今年，在三農政策的大前提下，相信農機補貼只會增加，不會減少，農機行業將繼續保持快速增長。一拖主要從事產銷農業機械，是農機補貼政策的受益者。今年上半年，公司營業收入同比增長16%至58.68億元，純利增長1.1倍至1.68億元，便足以證明這一點。

為捕捉商機，公司中期未有派息，備留資金應付擴產所需，估計到明年，旗下大型拖拉機年產能將翻一番至6萬台，中型拖拉機則由3萬台增至5萬台。此外，各項大型基建動工，以及樓市恢復，亦有利旗下工程機械業務的銷售前景。若然擴產順利，而行業一如預期繼續保持榮境，相信明年一拖股東將可迎來更豐盛的收穫。

以現價計，今年預測市盈率約13至14倍，明年擴產後將提升盈利能力，估值有上調空間，可續持有，目標價上移至5.5元，調整宜守3.9元。

明哥