中海發展主營三大業務，按收入比重計，分別為油品運輸、煤炭運輸及其他乾散貨運輸，公司穩佔內地沿海原油海運市場67%及內地沿海煤炭海運市場27%份額。今年首三季，業績受行業困境影響，純利倒退八成，惟股價已作反映。

末季以來，歐、美經濟持續出現復甦迹象，反映乾貨運費指數的波羅的海指數由九月底低位2,300點水平，反彈至近期高位4,400點水平，漲勢甚速，市場解讀為航運業已安度低潮，明年將進入復甦期，如是者，中海發展的乾貨運輸業務將可受惠。

核心業務步出低谷

此外，每逢第四季，都是煤炭和石油需求旺季，見到近期油輪運價開始回升，而上周，秦皇島至廣州及上海的煤運價格分別上升19%及33%。由此可見，隨着經濟持續復甦，加上季節性因素利好，集團的核心業務將步出低谷。

最近，公司宣布新建兩艘7.6萬噸散貨輪，總造價達6,250萬美元，並將於明年九月至十月交付。正由於今年以來航運業處於低潮，新建散貨輪的造價處於相對低的水平，公司把握機會，善用手頭財務資源擴大船隊實力，以迎接明年經濟復甦浪潮，做法可取。

中海發展昨日收市報11.84元，跌3.27%。筆者認為，此股復甦概念實在，惟在更多數據確認盈利重拾增長前，股價尚會有波動，故建議入市策略不宜急進，可在10元至11元水平耐心收集，若向上突破13元可加注，明年目標價見18元，止蝕位9.3元。

志鳴