對應的就是各地所存在可能感染危機的溫床，重點是有泡沫迹象的樓市。經濟學家謝國忠是「經濟悲觀論者」，他的悲觀在資產價格飆升潮中不招人喜歡，但他指出的現實讓人無論如何樂觀不起來。這個現實是，「美國紐約州的寫字樓價格，現在只有上海浦東寫字樓價格的一半，而人均工資卻是上海的七倍。」

這個現實直接表明上海的寫字樓遠比美國的貴，也許是嚴重泡沫化的表現。內地樓市處於市場化的幼稚期，因為未成熟的關係，對泡沫化的認知莫衷一是，經濟界、業界的分歧就很大，更不用說縱然多見行政出招壓價或限制外資炒樓，但治樓市欠缺恒久的制度設計及評價準則。然而，樓價和美國比較下差異之大，足以引起警覺。

這個現實形成的原因及其長遠影響，都是隱憂重重的。先看形成的原因。內地樓市在市場化改革後，迅速成為聚斂財富的造富機器，一方面樓市成為地方財稅收入重要源頭，另一方面房地產企業成為先富搖籃，內地富豪十居八九出自房地產。這種無形的官商同撈、利益糾纏，是樓市重要的推升動力。要說樓價已很高，看看近期拍賣冒起的地王，樓價恐怕高處未算高。

以此為基準，即使有人硬拗沒有泡沫，也難以否認泡沫將至的風險。無論地方或中央，要增長、要保八，最有效的莫過於大興土木，以往的經驗說明，再多鐵腕的調控都難以壓服樓價。大手筆擲下巨資救市，狂湧的信貸潮，即使資金不直接進入樓市、股市，也會間接湧入，因為錢多可投資產品卻不多，加上通脹預期、銀行信貸偏好，焉能不推漲樓價？

從層層疊疊的利害，樓市要調整下來，無疑很難、很難。進一步的擔心是，長遠引以成為固有的經濟模式將貽害深遠，一如香港今天的困境。香港的高地價、高樓價形成的高成本，是經濟慢性自殺的毒藥，內地像上海、北京、廣州那樣的重點城市，正有步香港前轍的危機。

再看長遠影響。上海浦東寫字樓比紐約州貴一倍，而人均工資只及人家七分之一。這就是物業成本帶動型的模式，至少有兩大弊端：其一，因為昂貴租值嚴重推升成本，不利於企業未來吸引人才展示競爭力；其二，從整體社會而言，商住物業昂貴，而工薪收入偏低的結構，對經濟轉型消費帶動，只有阻礙沒有推動。

香港的經驗也證明了，高地價、高樓價帶動型的發展模式是不可持續的。樓市周期性的波動和調整，不時引發金融的風險或危機，甚至激發社會動盪。最典型的是亞洲金融風暴後，嚴重的負資產狀況，帶來的經濟傷害、民生痛苦，這種情況在內地上演，後果將不堪想像。內地樓市的現實已不容當局掉以輕心，圖近利而招遠害，縱容高樓價，扭曲發展模式實在不可取。