內地一提創業板，總是以「十年磨一劍」開篇，開鑼日聚集了多少參與打造創板的精英，悉數暴炒的除少數新進公司，也有多數「磨」了十年的公司。中國俗語謂：十年媳婦熬成婆。十年磨劍，把人心、公司都磨老了，創業板面世，已經沒了當年構思熱議時的勃勃朝氣。有企業九九年準備好在香港上市了，創業板造勢臨時改了準備上創板，結果創板未成事求上主板，上主板不成再上納斯達克，最後回到香港，苦遭折騰八年。市場由寄望到失望，把創業板的新鮮感、號召力悄然磨蝕了。

十年磨劍宛如十年蹉跎，使創板與中國經濟增長峰期失諸交臂。官方辯說要長期研究論證、深入設計。現在磨成出劍檢驗，無論從市場定位或企業內涵，都體現不出設計的苦心。先看市場定位。業界對創板的戲稱是「小小板」或「中小二板」，顯示定位同中小企板可能重疊，而官方經長期的定位爭議，最終決定捨棄倫敦模式，向納斯達克模式靠攏，意味着創板如放在深圳的「主板」，或Ａ股主板以外的次主板，成為夾在主板及中小企板之間的怪胎。

因為兩頭不到岸的定位，創業板的上市門檻遠高於中小板，依行內反映，現在年淨利潤在五百萬至六百萬元的公司，根本沒法呈領「入場券」。這樣下去創業板上市資源很快枯竭，或者要和主板激烈爭奪上市資源。定位模糊引致結構失序，難免讓人搞不清，這道門檻之後的市場，是創業板還是守業板了。

再看企業內涵。首批上板企業雖然盈利威威，但增長勢頭出現減弱迹象，顯示多數公司已進入成長後期或成熟期。此外，創板企業創新性有限，擁有核心技術的鳳毛麟角，研發投入比重亦遠低於國內外創新型企業，而上市市盈率低至四十倍，高至逾八十倍，一上市就透支了未來，高發行價加暴炒，隨後可能「穿底」、「破發」，股價一蹶不振。

值得注意的是，創板這台戲是精心導演的，由選角到出場精心安排，旨在首戰求勝。然而，當局只聲明不干預發行價，除了有利於創板成為造富大戲，未必有利創板持續發展。究其實，當局最好在不干預發行價之餘，也不干預發行，包括減少審批環節，讓企業自主選擇上市時機。十年磨劍對強化市場化並無太多建樹，創板始終是行政干預扶着走的孩子。

創板開鑼被揄揚資本市場完善了多層次結構，是過於簡單化，僅從當局小心翼翼的控制首選企業、選擇時機、安排護航，就暴露了對分流資金的擔心，也就將創板擺到與主板競爭的位置。所謂多層次，未能排除定位同質的競爭，可能是創板的死穴。國際上多數創板，包括香港創板慘淡經營，皆與此莫大關係。深圳創板開鑼狂炒暴炒，更增添了熱鬧過後陷於沉寂的擔憂。