夏季期間，市內經常舉行不同的室內及戶外音樂會，這些音樂會經常演奏我喜愛的蕭邦樂章。蕭邦於一八四九年逝世，在短暫的39年生命裏，他創作了不少著名樂曲，為波蘭奠定了獨有的民族音樂風格。在華沙一個景色宜人的公園裏，我們欣賞了一場免費音樂會，觀眾們或坐或臥於草地上，凝神注視小湖上的舞台，陶醉於一名美國頂尖鋼琴家的精湛演出。

食肆集團力拓海外聯營

儘管波蘭不一定令人聯想到佳餚美饌，但華沙確實擁有不少別致的餐館。Ale Gloria是一家令人印象難忘的餐廳，店東Magda Gessler是一位創意洋溢的女子，以波蘭民間風格布置餐廳，活現該國的歷史；她運用色彩斑斕的圖畫及草莓圖案裝飾牆壁，並以繡花桌布和餐巾與周遭亮白耀眼的背景配襯。這家餐廳坐落於國會大樓附近一幢大廈的地庫，當客人拾級而下，眼前便會迎來染有白色斑紋的地板，以及飾有薑餅式雕刻的天花板。在充分玩味店東的巧妙心思後，客人可盡情品嘗波蘭美食。

除了上次提及考察了一家酒精飲品批發公司外，我們亦拜訪了一家擁有多項食肆專營權的公司，其在波蘭及多個東歐國家經營肯德基（KFC）連鎖炸雞店、在波蘭經營Burger King，並於俄羅斯經營必勝客薄餅店。該公司制訂一項目標遠大的「3x3」發展計劃，目標是在3年內把銷售額提升3倍，重演○六至○八年的佳績；根據這項計劃，公司將在今年於中歐及東歐開設50家新餐廳。由於公司擁有多個品牌，能以較低廉租金租用寬敞的舖位，故已成為購物商場的一個重要租戶。該公司最新業務是與星巴克合組聯營公司，目前已在東歐開設11家星巴克分店；此外，公司最近收購了一家美國休閒餐飲連鎖店，計劃稍後引進東歐市場。

銀行匯貸造就低息按揭

我們考察的其中一家銀行，是目前波蘭按揭市場的領導者，由一個葡萄牙銀行集團所控制。該銀行主要透過積極借出瑞士法郎的策略，以提升市場佔有率。由於與波蘭貨幣茲羅提比較，瑞士法郎的利率較低，故業主能享用較低的按揭利率；該銀行借出的貸款中，約57%為瑞士法郎。當然，若茲羅提兌瑞士法郎貶值，將對該銀行的客戶及貸款組合帶來風險，我們對此感到關注，因為當茲羅提兌瑞士法郎大幅貶值，波蘭的按揭貸款人將難以償還按揭。銀行管理人員表示，雖然茲羅提兌瑞士法郎曾經貶值，但並無出現客戶無力還款的情況，因為大部分按揭是在茲羅提匯價疲弱時批出，而瑞士法郎利率低企，有助推低按揭利率，足以抵銷貨幣貶值的影響。然而借鑑亞洲金融風暴的經驗，我們將繼續注視匯市的走勢。

我們會繼續留意波蘭的發展，並會致力物色投資良機。該國擁有令人嚮往的文化和歷史背景，其商業發展前景亦充滿機遇。

鄧普頓資產管理總裁及執行董事

麥博士（J.Mark Mobius）