大家都嚷着數十年後全球將面對能源危機，其實最吃緊的石油仍有許多深埋於地底或海底，開採成本太高令油企卻步而已，科技的改進有機會令開採成本降低。同樣地，科技可將其他問題迎刃而解，例如將用之不竭的太陽能成本降至可接受水平，核融合如研發成功將是一大突破，煤轉油亦會是一項里程碑，碳捕捉與儲存（CSS）技術可大幅減少火電排放的二氧化碳。問題是：哪一種技術會率先跑出？

業績料有理想增長

講完一大輪題外話，筆者其實是想談論煤炭股，全球在推動「低碳經濟」：碳排放、碳交易和碳關稅，資金均在追逐再生能源，煤炭股似乎形勢不利。然而，中短期來看，煤價是看升而不是看跌，核電和燃氣要幾年後才見產量；短期除國際油價飆升之外，秦皇島庫存連續兩個月下跌，冬季臨近帶動季節性需求，發電量持續上升，加上今年山西大刀闊斧關閉或購併小煤礦，煤價的強勢可延續至明年，可抵銷煤化工、鋼鐵、水泥等限制產能過剩行業的影響。

市傳「煤電聯動」於年底重新啟動，若屬實，對煤企和電企均屬利好消息。說到煤股，首選仍屬龍頭中國神華（01088），集團本身亦有經營電廠，持股60%的寧海電力5號機組剛正式投入商業運營，九月份總售電量92.3億千瓦時，而神華今年首三季煤炭銷售量為1.896億噸，增加10.4%。由於神華銷售以合同煤為主，故今年盈利增長為篤定之事，集團下周二將公布第三季業績，料會有理想增長。當然好股不便宜，其股價已再逼近52周新高，但以其煤礦、運輸、電力配套完善的觀感而言，仍勝過其他煤企。

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