瑞信指公司的負債比率跌至17%後，預期明年將有銀湖‧天峰的收益入帳，負債將進一步降低。因應最新數據，該行把一○及一一年盈利預測稍作調整，每股資產淨值就由原先的16.4元提高至16.8元，維持跑贏大市的投資評級。

報告指，信置今年上半年賺36億元，符合預期，末期息0.3元，維持去年的派息水平。物業發展收入大部分都是來自御龍山等項目。租金收入部分就按年增加了64%，結果亦符合預期。

期內舖位續租令收入增加之餘，亦因奧海城一、二期所佔權益增加，帶來了額外的收入。不過在撇除新完成的投資物業，信置上半年的物業重估實際是錄得虧損。

信置旗下的御龍山截至今年六月售出了81%單位，報告相信餘下的貨尾會在年底前推售。至於未賣出的銀湖‧天峰約一成多單位估計會在○九至一○年財政年度推出。另外，位於西九的項目共有852個單位，預期入伙紙約在明年九月發出，估計信置會在今年第四季開始預售，每平方呎樓價估計為9,000元。

可趁樓市降溫增土儲

信置的負債比率跌至17%左右水平，相信持續獲得售樓收益下，明年的負債比率會進一步下降。而瑞信認為，本港樓市經過一輪急升後，未來幾個月將出現整固，信置目前持有的土地儲備不多，可趁樓市降溫期間進行補充，有助長線盈利表現。

報告因應上半年成績，把一○及一一年盈利預測分別調低18%及調高1%，分別為28.43億元及34.67億元。按照項目完工時間表和負債的預測，把每股資產淨值預測由原先的16.4元提高至16.8元，目標價亦由15.76元調升至16.24元，維持跑贏大市的投資評級不變。