基金表現方面，新興市場基金（尤其是印度、土耳其和俄羅斯基金）及小型股票基金表現最好。在某程度上，基金表現突出都能吸引資金流入，因此，在第二季度有很多資金流入新興和亞太區（不包括日本股票基金）市場。

印度股票基金在眾基金組別中表現最好，該組別在第二季平均回報達57.88%。土耳其股票基金組別排第二，平均回報達55.76%。在眾行業基金組別中，表現最好的是亞洲房地產股票、金融服務股票及私募基金相關股票基金，二季度平均回報達40.13%、39.80%和38.39%。相反地，第一季表現最好的貴金屬股票基金，次季僅上升了11.51%。生化科投股票也只錄得9.31%的升幅，而抗跌力強的行業例如健康護理及公用事業股票基金在今季的表現也很差勁。

區內經濟觸底回升

在亞洲，周期性行業受惠於反彈市況，以印度股票基金回報最佳，平均升幅有57.88%，緊隨其後是新加坡股票基金，升幅為47.69%。中國股票基金也有36.21%的回報。東協國家股票基金組別平均升幅更達42.17%。

亞洲股市經歷第二季強勁反彈後，已反映經濟面觸底回升預期，未來將回歸企業盈利基本面，其中一重要觀察指標將是企業股東權益回報率（Return on Equity），預期個別企業經營效率和借貸能力不同，其盈利復甦速度將有所不同，預期亞洲經濟與企業復甦趨勢將吸引資金持續回流亞股。

中印兩國最具潛力

亞洲經濟復甦動力可望在下半年更趨明朗，歐美各國經濟重新尋找平衡點之際，亞洲將扮演重要成長驅動力。亞洲新興國家的高儲蓄率及政府鼓勵消費政策，預計將帶動新興市場的消費產業加速成長，特別是中國及印度，消費力受金融風暴影響較輕微，整體商機及投資機會不容小覷。

展望下半年，預料歐美經濟衰退幅度漸緩，亞洲政府積極貨幣與財政政策逐漸產生效益，以及中國經濟繼續增長，皆有利亞洲經濟基本面。下半年亞洲各國央行利率政策預料仍維持適度寬鬆，確保經濟復甦穩定，景氣呈現溫和擴張，有利亞洲資產表現。

灝天資產管理董事 楊偉基