越南、斯里蘭卡和塞爾維亞股市自四月以來狂飆逾32%，跑贏各地股市，但分析員認為就連規模較小的邊緣市場（Frontier markets）也急劇漲升，意味着新興市場升浪接近尾聲。
邊緣市場飆漲示警
受惠獲得國際貨幣基金組織（IMF）貸款，以及刺激經濟措施出籠，自四月底至今，涵蓋越南、斯里蘭卡、塞爾維亞等地的MSCI邊緣市場指數累升21%，跑贏包括金磚四國（BRIC）─巴西、俄羅斯、印度和中國的MSCI新興市場指數期內之16%升幅。
滙豐私人銀行亞洲投資策略主管馬亨德蘭指出，邊緣市場通常在新興市場牛市末期升勢特別凌厲，相信新興市場正面臨大調整。新興市場和邊緣市場指數在上月初創下今年高位後，短短半個月回落4.5%及5.7%，導火線是世界銀行在六月二十二日調低全球經濟今年增長預測，並特別提及發展中國家缺乏資金流入。
市盈率高 股市急回
事實上，市盈率飆升亦是拖累股市從高位回落的因素之一，研究機構EPFR Global指出，有迹象顯示投資者開始撤出新興市場股票基金。MSCI新興市場指數現時市盈率高企於15倍，接近○七年十二月展開跌浪前的高位，邊緣市場指數市盈率也升至11倍。
邊緣市場上一次跑贏主要新興市場要追溯至○七年第四季，當時好友滿以為發展中國家可幸免於美國經濟衰退，然而他們估計錯誤。在○七年末季，MSCI邊緣市場指數和新興市場指數分別上升8.6%及3.4%，豈料去年因美國衰退打擊出口需求，加上企債成本急漲，拖累兩項指數「跌凸」，全年狂瀉超過50%。