中國鐵建（01186）近期發出公告，旗下子公司中標阿爾及利亞政府兩個鐵路新線專案，第一項合同金額約4.31億歐元，其中公司佔合同總額的89.76%。第二項合同金額約17.28億歐元，其中公司佔合同總額的84%。兩項合同歸屬中鐵建的金額在175.6億元人民幣左右，約佔我們對公司○九年新合同金額預期的4.5%。假設其○九年新簽合同金額為3,900億元，基建建設收入增長為16%，毛利率水平維持在6.9%，預計公司○九年的淨利潤將達到56.8億元，同時以自由現金流折現法為估值基礎，我們將平均資本成本率定為9.5%，永續增長率設定為3%，將目標價定為13.1元，及相當於○九年度市盈率24.5倍。
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