本文重點
上個星期港股最大特色不是落在個股或板塊身上，而是大盤與A股行情出現嚴重背馳，不僅是港股跌A股升，還包括兩地成交量升降的顯著差別。事實上，A股港股過去也曾多次出現背馳，但今次能成為焦點，相信是因為投資者近兩個月已養成了一個依賴A股提振的投資心態。特別是上周二及周三兩天，港股都是先跌穿18,000點，後在A股的拉動下收盤前重上18,000點以上，都是大家樂意看到的「中港聯動」。
所以當上周四上海A股指數上衝3,000點，滿以為恒指下午又會出現一次大逆轉，怎料指數愈跌愈急，連帶內銀H股這個重心板塊也乏力向上時，又難怪市場會噓聲四起，怪罪於AH股的背馳。
再上萬八 走貨機會
要分析A股的行情，筆者認為現時的水平已消化了大部分的利好經濟因素，因此新股第二輪重開及大小非趁高解禁兩項因素，或會成為A股藉勢調整的藉口。而在盤路上，領頭羊之一的資源股近日走疲，A股重心轉移到內銀股，特別要留意是資源股已出現獲利壓力，顯示部分資金已部署出貨減持，所以內銀股的強勢可能只是托高出貨，並不代表A股會繼續飆升。
若A股有下行風險，港股出現調整的機會甚大。筆者個人預期是恒指在期指結算前有機會再挾上18,000點以上，但估計這次反彈會是出貨的最後機會，恒指之後將出現較深度調整，第一個關口處於17,200點，若失守，料會跌至15,800點。
時富證券研究部董事 羅尚沛
（作者為註冊持牌人士）