有數得計：潤置短線難重上高位

配售3億股，配售價14.34元，較當時股價15.26元折讓6.03%或較5日平均價折讓2.18%，月初高位15.56元，上周五低位為13.96元，已低於配售價，月內高低波幅11%。

華潤置地認為配售集資可鞏固資本基礎及改善信貸，所得資金將用於日後增加土地儲備及營運資金。

去年銷售物業約70萬平方米，入帳金額接近70億元人民幣，而土地儲備可供建成2,232萬平方米，本不急於增購土地，而今年完成面積將達200萬平方米，而今年首四個月銷售已達75萬平方米，已多過去年全年，可見發展速度加快，土地儲備已不是太多，適當時候預備資金增購的策略，可以接受。如未動用該筆資金，淨負債率也由46%降至30%，負債比率改善，亦增加未來借貸能力。

適當時候或再注資

四月份內房銷售暢旺，華潤置地銷售面積達25.3萬平方米，相當於首四個月銷售的34%，為內房股注入強心針，樓價亦止跌回升，當不會左右個別公司對未來展望，但實在可以加強信心。事實上，自去年七月向集團購入土地儲備後，華潤置地至今未有增購土地，於感覺樓價止跌轉穩，也是增購土地的時機。

最近，估計集團手頭可供發展土地達400萬平方米以上，適當時候可以再度注入華潤置地，亦正於深圳為一項目改造談判，面積涉及280萬平方米，集團一直對華潤置地作出注資，此政策相信持續，過去每年均有一次注資，預期今年不會例外。

上月初股價14元時，筆者認為已屆調整，應候低再行吸納，於4日內已跌至12.5元。目前的形勢，是市場貨源突然增加，大市不配合，需要更多時間整固。

上周以14.16元收市，一度稍為跌破20日線14.14元，暫時的形勢，可視作對20日線支持的考驗，如能守穩，仍可反覆回升，但因貨源影響，短線將難重上高位。

葉心