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大行匯報:港交所仍有上升空間

法巴研究報告表示,長債孳息下降,風險胃納恢復,投資者追逐股票,港股成交量重新活躍起來,期貨及衍生產品四月份成交量一改首季跌勢,重見增長,港交所(00388)當然是最大的得益者,估值應獲重新評定。該行把港交所○九及一○年每股盈利預測上調40%,目標價由原先的42.64元,大幅上調至139.5元,投資評級由減持提高至買入。

報告指,量化寬鬆政策成效漸見,投資者開始吸納股票及物業等資產。香港金管局的五月份總結餘達到前所未有的2,300億元,「水浸」嚴重,反映大量資金流入,持續地推高港股,估計恒指的市盈率有機會由現水平的14倍,升至17倍,接近該行定下的全年恒指目標20,500點。

港交所作為香港唯一交易所,當然是最直接受惠於港股成交增加的股份。今年第二季的港股每日平均成交金額按季增加56%至697億元,近日成交更進一步增加到800億至900億元。

受惠港股成交額增

報告估計全球經濟到二○一○年時會穩定下來,利好資本市場,預期股市這個資本市場在今年下半年可恢復過來。而本港期貨及衍生產品成交在四月份時,亦按年增加了21%及9%,今年首季就倒退了7%及23%。

因應投資氣氛轉佳,港股成交增加,QDII及全球基金都追逐內地金融股以至落後藍籌股,法巴把港交所今明兩年的每股盈利預測上調40%,至4.72元及5.25元,並把港股○九及一○年每日平均成交金額由原來估計的450億元及550億元,提高至720億元及840億元。

隨着市況轉變,報告把股權需求回報率調低,以三階段的DDM、股權回報率12.2%等來作計算基礎,把港交所目標價由原來的42.64元,大幅調高至139.5元,相距昨日收市報價113.4元,有逾兩成的潛在升幅,投資評級由減持提高至買入。

法巴

評價:資金流入股市,股份重現吸引力

建議:買入

目標價:139.5元

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