本文重點
法巴研究報告表示，長債孳息下降，風險胃納恢復，投資者追逐股票，港股成交量重新活躍起來，期貨及衍生產品四月份成交量一改首季跌勢，重見增長，港交所（00388）當然是最大的得益者，估值應獲重新評定。該行把港交所○九及一○年每股盈利預測上調40%，目標價由原先的42.64元，大幅上調至139.5元，投資評級由減持提高至買入。
報告指，量化寬鬆政策成效漸見，投資者開始吸納股票及物業等資產。香港金管局的五月份總結餘達到前所未有的2,300億元，「水浸」嚴重，反映大量資金流入，持續地推高港股，估計恒指的市盈率有機會由現水平的14倍，升至17倍，接近該行定下的全年恒指目標20,500點。
港交所作為香港唯一交易所，當然是最直接受惠於港股成交增加的股份。今年第二季的港股每日平均成交金額按季增加56%至697億元，近日成交更進一步增加到800億至900億元。
受惠港股成交額增
報告估計全球經濟到二○一○年時會穩定下來，利好資本市場，預期股市這個資本市場在今年下半年可恢復過來。而本港期貨及衍生產品成交在四月份時，亦按年增加了21%及9%，今年首季就倒退了7%及23%。
因應投資氣氛轉佳，港股成交增加，QDII及全球基金都追逐內地金融股以至落後藍籌股，法巴把港交所今明兩年的每股盈利預測上調40%，至4.72元及5.25元，並把港股○九及一○年每日平均成交金額由原來估計的450億元及550億元，提高至720億元及840億元。
隨着市況轉變，報告把股權需求回報率調低，以三階段的DDM、股權回報率12.2%等來作計算基礎，把港交所目標價由原來的42.64元，大幅調高至139.5元，相距昨日收市報價113.4元，有逾兩成的潛在升幅，投資評級由減持提高至買入。
法巴
評價：資金流入股市，股份重現吸引力
建議：買入
目標價：139.5元