本文重點
四川成渝高速（00107）近期表現頗佳，先是由大行推介而急升，其後公布發展大計，反而趨向整固，但已連續反覆多天，其未來發展值得留意。
成渝公布董事會已通過決議案，批准龐大投資項目，是關於已中標一個項目，將投資75億元人民幣，以興建成都——自貢——瀘州——赤水（川黔界）高速公路成都至眉山段，長度為104.64公里，將於今年底動工，二○一二年底前後完成，經營期29年300日，該高速為四川公路網規劃的重要組成部分，作為省級公路企業的成渝，自然不放過投資機會。
成渝的發展早已在安排中，早已協議收購成樂高速，礙於A股未實現上市，以致拖延，近已修改協議，不再等候A股上市，也收購成樂高速，耗資仍為10.98億元人民幣。
除成樂高速外，亦已訂立意向性協議書，商討收購遂渝高速及成南高速，未有提及收購價，而遂渝高速長148公里，成南高速長214公里，上述的成樂高速長度為86.4公里，顯示計劃收購的公路長達448公里。
目前經營中的主要高速成渝及成雅共長370公里。換言之，計劃收購及興建的公路長度達552公里，相當於經營中長度1.5倍。
2.3元承接力不俗
去年底成渝的固定資產帳面是68億元，代表投資於公路的價值（已按年攤），但計劃興建的新高速，投資將達75億元，隨着多年的通貨膨脹，可能興建成本有相當升幅，而經營期長短亦對帳面價值有影響，但只是興建新公路的投資，已高過現有帳面公路值，可見投資的龐大，仍未計及收購。
值得留意的，收購遂渝高速及成南高速只是意向性協議，仍未簽訂買賣協議，有待進一步公布，但成渝已計劃於年底前實現收購。
成渝現價2.39元，市盈率9.8倍，去年無派息，今年市盈率估計相似，但如今年完成三項收購，將對明年作出貢獻，展望甚佳。近日由高位2.59元回落至2.3元水平，相信已獲支持，等候另一次消息，短期如守穩10日線的2.37元左右，仍有創新近期高價的機會。
葉心