最壞的投資氣氛及投資者情緒，於第一季風雨飄搖之中，經已成為歷史。環顧全球各地基本因素，在本季僅可以稱之為在大傷元氣後，正在逐漸休養生息，用復甦來形容，仍是言之過早。
在消費依然疲弱，貿易尚未恢復生機，及勞工市場仍充斥着裁員之聲不絕等關鍵負面因素下，是趟資產價格冒升潮，應已見尾聲。
商品價格現時由中國為首的新興市場需求增長，與歐美兩大陣營的嚴重減退比較，為基本因素，但商品基金在本季才開始積極入市，金額已接近2,000億美元，令各類商品價格無視基本面困局，亦已發力走強。但現水平相對基本情況來看，已是強弩之末！雖然波羅的海乾散貨指數近日已漲至七個月高位之2,400點，但與去年中的11,711點高位相比，仍然下跌八成。而反映原油付運情況的重油油船航運指數，自四月初以來，只能處於低位徘徊，但期油卻由50美元水平，漲至60美元。
中國的銅產量在四月為歷來第二歷史高位，而鋼鐵亦出現生產嚴重過剩。有見及此，當商品基金已入市後，正如股市一般，資金流入仍會刺激商品上升？本欄對現水平價格能否企穩，大有保留。
敦沛期貨行政總裁 丁世民