英鎊顯著下跌最主要是受到英國最新財政預算報告的打擊。英國財政大臣達林表示，因本年英國經濟將以二戰以來最快的速度萎縮，英國○九/一○財年預算赤字將飆升至創紀錄的1,750億英鎊，為彌補收入和開支差距，將對最高收入的國民實施50%的新入息稅，另外英政府將發行規模為創紀錄的2,200億英鎊的債。新的預算報告意味着英國負債佔GDP將達到12%的水平。雖然事件曾令英鎊兌美元下跌至1.4380，上周反彈回1.46水平。雖然事件有可能令英鎊兌主要貨幣匯率偏弱，但是短期事件對英鎊兌美元並未見太明顯的衝擊。這亦暗示市場對美元上升仍有所保留。
美元的避險問題。直到目前仍然不可以否定這關係已經過去，但是明顯地這關係的緊密程度是明顯低了。實際上自三月中開始美股及美元整體已經開始出現同步的現象，道指由7,200點水平上升至8,100點水平，而美元指數由82水平上升至目前的86水平。
至於其中的反向走勢實際上並未破壞兩者由三月中開始的回升走勢。這並不代表美元不受避險情緒影響，但是這比重已經明顯降低，取而代之是各地經濟及金融前景的比較。情況就像股市與日圓的關係。因此當未來股市出現較顯著的調整時，美元是有可能更反映美國基本面的情況下而下跌。
歐元短期上試1.3307
技術走勢方面，既然上周美元指數出現高開低收的情況，這樣顯示本周進一步下跌的可能性相當高。因此本周歐元兌美元有機會進一步上升。歐元兌美元由1.2885的回升已經升穿了由1.3735至1.2885的38.2%反彈阻力1.3209，同時歐元兌美元已經回升至移動平均線水平以上，因此短期有條件進一步上試1.3307阻力，甚至下降阻力線位1.3340。若突破1.3340，歐元則開始扭轉由1.37水平開始出現逐步下跌的走勢。若本周仍未能突破阻力線水平，這樣歐元有需要再次調整後才會突破，短期支持為1.3130。
至於本周，預期市場的重點可分為以下部分。市場對美國財政部初步宣布銀行業壓力測試後的反應。初步壓力測試公布後股市反應仍然穩定，這樣避險意識降低仍然會是對美元構成壓力的藉口。
歐洲央行行長特里謝發表演說、日本央行會議、新西蘭儲備銀行及美國聯儲局會議。其中特里謝發表演說及新西蘭儲備銀行會議較為值得注意。特里謝的言論可進一步令五月七日歐洲央行結果更加明朗化。
大福外匯及金業研究部董事 黃耀明
約翰