A股料有驚喜 宜吼質優及高息股

該行在下半年投資展望報告中指出，投資者將要面對全球經濟增長放緩、高通脹，以及地區與行業發展差異化擴大，疊加央行貨幣政策逆轉帶來的挑戰。全球貿易不再由世界增長來推動，形勢變得愈來愈複雜，投資者宜在不同經濟周期及財政和貨幣政策步伐之間尋找投資機會。

地區方面，該行認為，全球普遍存在滯脹風險，實際增長低於增長潛力，且通脹維持在較央行目標為高的水平。不過，美國有機會實現軟着陸，而歐元區在能源危機下則顯得較「脆弱」。內地在防疫封城之下，全年國內生產總值（GDP）增長預測為3.5%，與新興市場看齊，但高於環球整體的3.1%。新興市場表現較分化，巴西、南非和印尼等大宗商品出口國，以及那些能建立緩衝以應對金融狀況收緊的新興國家有望脫穎而出，但俄烏戰爭將對商品進口地如印度及菲律賓構成損失。

整體而言，該行預計下半年全球通脹有機會見頂，惟在國際供應鏈瓶頸問題下，物價上升壓力仍然存在。美國在能源、食品價格及工資增長高企下，將為過去10年的超低利率時代畫上句號。央行試圖在控制通脹與保持需求之間取得平衡，故不致於出現幣策全面正常化的情況。該行又謂，雖然美國的財策在11月國會中期選舉前幾乎沒有迴旋餘地，但預計內地的財政政策會有較大的發揮空間。新興市場陸續收緊貨幣政策，在糧食危機下，將出現比預期更大的財政政策支持。

股市策略方面，該行認為，美股估值雖高，但下半年表現有望勝歐股；內地股市已反映防疫封城及企業盈利下跌的影響，有望帶來驚喜。另外，選股策略方面，宜集中在高質素及高息股，惟在利率趨升下，該行對亞洲的信貸狀況持審慎態度。