內企研港上市查詢驟增四成

受制收緊監管赴美IPO連續兩個月「清零」

中美關係持續緊張，有意赴美上市的中資企業，須面對兩地監管收緊的雙重夾擊。有投行人士透露，近數個月查詢在港上市的個案，較消息傳出前增加四成以上，當中以科網、醫療健康公司為主。不過，近期港股市況波動，當中不少查詢個案仍在觀望階段。

美方加強監管中資概念股，源自除牌前在納斯達克市場上市的內地連鎖咖啡品牌瑞幸咖啡，其去年4月爆出「造數」醜聞，引起當地市場對中資概念股審計底稿關注。為堵塞監管漏洞，美國去年12月通過《外國公司問責法案》，禁止連續3年未能通過美國上市企業會計監督委員會（PCAOB）審計的企業上市。近期更多番警告，中概股或存有空殼公司的潛在風險，並提醒投資應審查財務報告、風險等。

來港較易獲內地開綠燈

另一方面，內地已推網絡安全審查辦法，要求掌握大量用戶數據公司到海外上市前，須向相關機構申報有關網絡安全的審查。儘管有傳香港不會獲得內地監管當局豁免，若採用可變利益實體（VIE）架構的中資企業赴港上市，仍需接受內地當局的審查。

惟該人士指，審計底稿並非企業「自己可以搞掂」，而香港向全球資本開放，必然是其中一個選擇，特別是原計劃到美國掛牌的企業，多數考慮過在港上市。即使上市估值會削減，亦要通過中國當局的審批，但相信來港總比赴美容易，至少「叫上到市」。

縱然今年首3季中資企業赴美首次公開招股（IPO）的集資額按年升逾58%至146.6億美元，宗數亦增64%至41宗，但尋求上市的公司在中美對壘環境下腹背受敵，8至9月罕見地連續兩個月錄得零宗中概股赴美上市個案。事實上，已有多間中資企業棄美上市，包括貨運平台Lalamove、醫療數據公司零氪科技等，正計劃改道至香港掛牌。音訊分享平台喜馬拉雅已於本月向聯交所遞交上市申請，市傳其集資額更有可能高於原本計劃的5億美元（約39億港元）。

亞洲科企新股集資破頂

除了香港有「大禮」外，一眾亞洲科技新星亦得到關注。有參與上市前融資的基金界人士直言，基於無法估計內地何時再「出招」收緊監管，最近多留意了亞洲區內科技公司，如印度、新加坡、台灣等市場的初創科企。「以往不是不知它們有潛力，但內地的企業始終有地理優勢，而且知道企業的文化，會更容易說服投資者」。

據外媒統計，今年首8個月，亞洲除內地以外的科技企業新股集資額已近80億美元（約624億港元），打破過去的年度紀錄，並大幅拋離去年全年不足20億美元（約156億港元）的金額。