加息周期啟動全球樓泡高危

央行紛轉「鷹」英最快12月出手

近期內地房地產爆發債務危機，正正為全球樓市「亮紅燈」，當這些年作為全球樓市最大買家的中國資金都在忙於在本土撲火，對海外資產的投資需求減弱之餘，甚或加大於海外售產套現的壓力，問題若持續發酵，或成為引發全球樓泡爆破的最後一根稻草！

今年以來疫情不退，加上通脹升溫，部分央行已率先加息以防通脹失控，而美國聯儲局近次會議亦已清楚交代縮減買債（即「收水」）時間表，預計加息周期將提早在明年展開，為全球貨幣政策由鬆轉緊、告別零息環境正式揭開序幕。嚴重偏離宏觀經濟基本面的全球資產泡沫盛宴，恐怕難以維持。

美已交代「收水」時間表

美國聯儲局於9月的貨幣政策會議決定，維持聯邦基金利率介乎0至0.25厘不變，惟議息聲明指出，若美國經濟繼續復甦，將確定很快落實縮減量化寬鬆（QE）政策，同時預期明年將會加息。據該局最新經濟預測，2022至2024年的聯邦基金利率預測中位數分別為0.3厘、1厘、1.8厘，意味到該局預測明年啟動加息起至2024年，美國將加息6至7次，可見美國提早於明年將重啟加息周期，已甚囂塵上。

高盛表示，如聯儲局明年中結束買債計劃，加息可能最早在明年9月展開積極討論，但相信要到2023年才落實加息，預期2023年和2024年分別加息兩次和3次。英倫銀行則可能較快行動，美銀表示，若強制休假計劃結束後就業市場仍穩定，或英倫銀行感受到通脹壓力，可能最快於12月加息，繼而明年5月再加息，而基本預測是明年2月加息。

事實上，今年以來已有多家央行率先啟動加息周期，其中，南韓成為亞洲首個上調利率的主要經濟體，而巴西央行在9月會議亦加息一厘，指標利率已由今年初的兩厘，上升至最新的6.25厘。至於俄羅斯央行今年已經加息5次，總加息幅度高達250個點子，最新政策利率為6.75厘。由此可見，隨着聯儲局加息路線圖清晰化，全球央行「鷹」聲瞭亮！

原料價飆礙建屋進度

去年疫情爆發下全球央行推出超級QE，激化資產泡沫，全球樓市炒得火熱，高樓價已是全球主要經濟體面對的其中一個棘手問題。受到疫情嚴重打擊經濟，過去年多全球央行都實施量化寬鬆貨幣政策救市，市場資金氾濫，在零息情況下，持有現金形同資產貶值，故紛紛尋找高回報，致使大量資金湧入全球樓市。

另方面，疫下建屋進度受阻影響住屋供應，加劇供需失衡，原材料價格上升，令建屋成本上漲，多項因素驅使下，樓市泡沫全球蔓延，用家想置業安居已變成遙不可及的夢想。