昔日東方物管股7月全插水 專家指市場過憂
內地樓市調控消息頻現，就連以往憑着盈利預示性高、錄高估值的物業管理股，即使在業績期前夕相繼發盈喜，對股價的推動作用也大不如前，加上內地持續把監管大刀斬向教育、內房產業，更惹來市場憂慮政策收緊的風險或進一步蔓延至物管行業，以致物管股上周慘遭血洗。惟分析相信，物管股基本面良好，業績期有望迎來反彈。
監管風險被放大
事緣內地住建部等8個部委上月底發通知，要求對房地產開發、房屋買賣、住房租賃、物業服務等領域進行全面排查，重點整治。之後更傳當局要求被納入「三道紅線」試點的房企，買地金額不得超過年度銷售額的40%，再令市場憂慮物業管理面積的增長遭削弱。
交銀國際研究部聯席董事謝騏聰指，市場對高估值板塊存很大戒心，故拖累物管股續捱沽。惟他認為現時市場屬過分憂慮，將內地監管政策風險「無限放大」，因物管行業「未去到暴利，影響其他行業生計」，料政策收緊風險不大。
他續稱，本輪調控在於內地房地產，最多影響開發商利潤，但物管股只要母企「有樓交就有錢收」。他料物管股業績可維持高速增長，「差在係幾多成（增幅）」，並相信業績期將是反彈機會，「若增長維持、（公司）Guidance（指引）夠正面，（股價）都會彈」。
巨企獲估值溢價
滙豐研究報告亦指，物管股遭過度拋售，是基於住建部新政的反應，加上多個板塊如教育及互聯網推出壓制措施，才觸發對物管業的憂慮，惟新政規管物管業行為仍相對溫和。由於行業龍頭已採取審慎的經營指引及行為，預期根本性的影響很小。
謝氏認為規模大、具國企背景及商業管理比重較高的企業會有明顯的估值溢價，「因商業管理門檻高、競爭少，利潤自然多」。即使之後來港上市的物管股數目增加，僅對小型物管股估值較大影響。
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