本文執筆時，香港、日本的股市都下跌了超過八百點，事緣於前一晚美國道瓊斯指數也急瀉了八百多點，影響由西及東，乃觸發起全球性的小型股災。美國總統特朗普忙不迭說，今次是美股的正常調整，他大抵是怕外界會認為貿易戰破壞了美國經濟，而貿易戰正是由他一手挑起，故要澄清問題。
特朗普的話未必全錯，若說是貿易戰觸發了股災，則中美兩國的摩擦早在幾個月前已開始，而且愈演愈烈，但美股早前仍不停創出新高，直至如今才有一次大幅度調整，你若硬說今次道指重創就是由貿易戰促成，在邏輯上未必說得通。
慢說道指，就連香港恒生指數近兩星期的大跌，主因是否在貿易戰也要小心辨清。過去兩周，恒指急跌了約兩千點，這跌幅如果主要是因中美商戰而來，按理跌得最急的應是貿易相關股才對，但近期跌市是由股王騰訊帶動的，恒指未破半年低位時，它已率先破底，騰訊是恒指最重要的權重股之一，它股價急瀉，恒指自然要受累。
騰訊的盈利主要不是來自出口貿易，中美摩擦對它的影響比起很多恒指成分股都要輕微，但大跌市為何偏是由股王帶動？究其原因，正是本欄經常所講的，股市是鱷魚潭，小股民永遠只是大戶的點心。
近年騰訊幾乎成了小股民的至愛，大戶不停將股價推高，試圖為股王製造永升不跌的神話。一眾散戶信以為真，覺得任何價格都不會買錯，四百元以上買入股王的人不知凡幾，卻不知那是大戶故意托高價格，來哄你接火棒。如今大戶派貨完畢，股王回復它的合理價值，股價自然要在短期內急插，連帶便加劇了恒指的跌勢。