華高新技術業 或成攻擊目標

人工智能等發展 阻華領先

首先，貿易戰一旦展開，兩國的貿易量定會減少，故運輸相關的行業如港口、航運、物流、航空等均會首當其衝。其次，參考美國的「301調查」報告及其舉措，將中國列為戰略競爭對手，抨擊「中國製造2025」等行為，均可見中美此次爭端實質上是大國霸權之爭，即古希臘歷史學家修昔底德所謂的「修昔底德陷阱」，而非純粹的貿易逆差之爭——美國希望阻止中國於新興產業，如人工智能及物聯網的發展中領先美國。

倘有關判斷正確，一旦貿易戰升級，中國高新技術行業如5G通訊、智能手機甚至科技應用板塊（如阿里巴巴），均有機會成為打擊對象。最後，由於預期貿易戰持續將導致人民幣有較大貶值壓力，高外債或成本以美元計算的行業（如內房、紙業）均需小心。相反，輕資產、純內需的板塊如物管、教育等則所受影響相對較小。

貿易順差倘縮小 不利股市

就金融市場而言，貿易戰會帶來幾方面的影響。首先，特朗普反覆無常的談判手法，會令市場因前景不明朗而信心受壓，導致估值收縮。其次，貿易戰將導致出口訂單減少、消費者信心下降及匯兌虧損增加等，為企業盈利帶來負面影響，令股市有更大下行壓力。

此外，貿易戰亦會令中國對美國貿易順差收窄，出口創匯能力降低，加上政府亦可能有意引導貨幣貶值以抵銷關稅衝擊，故貿易戰持續將令人民幣有較大貶值壓力。

最後，如中國貿易順差減少，人民銀行購買外匯資產創造貨幣供應的力度亦將降低，國內利率將會有較大上行壓力，不利股市表現。