人民幣會怎樣走,關鍵是強美元能否維持。
強美元有兩重作用。一是把國際資金吸引到美國,應付美國債務的資金需求。但這卻是雙刃之劍:強美元製造出美元資產高收益的表象,同時卻加重美國支付債務利息的負擔。故此不能靠高息,而是靠非利息的非經濟手段,如靠聯邦儲備局出口術或美國以外的金融危機和境外的軍事衝突。二是以強美元打擊其他主要經濟體及它們的貨幣,甚至引發這些國家的金融危機。當其他經濟體出問題,資金便容易外流至美國。
當前強美元的最大對手是中國的人民幣。人民幣貶值卻沒引發資金爆炸性外流,或國內資產市場崩潰,中國便像一九九七和二○○八年般,受衝擊卻無傷筋骨。中國的對策是「穩」,甚至加強資金外流管制,不讓錢大量流往美國。人民幣對美元貶值,對其他貨幣則升值,匯率相對穩定,有利國際去美元化與人民幣國際化。從側面抑制強美元對其他貨幣的衝擊,也可減少境外資金流往美國。中國應尋求與俄羅斯、沙特阿拉伯及其他新興國家聯手一致地抗衡強美元,把亞洲金融危機所衍生的清邁倡議模式擴大,集中各國的外匯池,保衞各國的匯率,同時加強這些貨幣與人民幣的互聯互通。
特朗普說要把美國企業的海外資金調回百分之十,能否做得到頗成問題。但中國應該以行動來回應,在這個時候勸阻中國企業前往美國設廠收購。現中美正在抗衡,中國政府怎可放任自流呢?