坦言集:三大貨幣競爭之局

從人民幣加入國際貨幣基金組織的特別提款權一籃子貨幣可以看出,當前世界是三種主要貨幣競爭之勢,這也反映三大經濟貿易集團鼎足而立的趨勢。

美元有世界霸權基礎的支持,也是國際儲備貨幣之首選,但作為國際收支貨幣,卻一度被歐元超越。美國與歐元區相比,經濟規模大致相同,卻有嚴重的財赤與外貿赤字,外債龐大。歐元區依賴德國,外貿大致平衡,財政問題稍勝。美國或美元是依賴英鎊和日圓支撐,英國脫歐,美國會愈來愈依賴日本、日圓,但還可佔優。在美歐競爭之間,中國與人民幣會漁人得利,特別是若中俄傾向歐盟,在美歐的對峙中,美國未必可勝。

作為新興貨幣,人民幣未能與日韓結盟,也與東盟有距離,至少在一帶一路初始時,人民幣是三大貨幣中最弱者。人民幣還未可直接與美元抗衡,因此一是要採守勢,不開放門戶,在離岸人民幣市場上痛打來自美國的投機衝擊;二是建立人民幣區,用人民幣的貿易支付和中國的投資,在一帶一路沿線開拓一個人民幣與當地本幣直接連接的經濟區。與此同時,中國也要棄用美元,協助歐盟廣用歐元,壓倒美元。中國應協助推動石油歐元、糧食礦產歐元,削弱美元霸權,實際上便給人民幣國際化擴展提供更多的時間與空間。

當前是歐元量寬,美國面對去槓桿化和石油美元的危機,美元會深受歐元的壓迫。美元強只是政治操作,人民幣不應助長強美元,反應加速美元由強轉弱。