儘管美國放慢加息步伐，但並沒有為香港樓市帶來正面反應，在新樓供應增加及氣氛低迷之下，樓價持續向下調整，負資產噩夢重臨，對於疲弱不堪的消費市道及整體經濟而言，無異於雪上加霜。
差餉物業估價署數據顯示，三月份私人住宅售價指數按月再跌百分之一點二八，已經連續六個月下跌，累積跌幅近一成二；租金同樣跌跌不休，累積跌幅逾百分之八，售價及租金指數雙雙創出一四年九月以來新低。另一方面，運房局數字則顯示，未來三至四年一手私人住宅潛在供應量達九萬二千個單位，創有紀錄以來新高；今年首季施工量就有一萬三千三百個單位，等於去年全年的九成有多。
顯而易見，隨着一手住宅供應持續增加，樓價調整壓力有增無減，最悲觀的估計是今年再跌三至五成，累積跌幅料達六成，這也許有點誇張，但這次調整期將會十分漫長，則是不爭的事實。最令人擔心的是，倘若樓市跌勢轉急，不僅隨時重現遍地負資產的一幕，而且可能危及整體經濟。
這種擔心並非無的放矢，根據金管局數字，今年首季負資產按揭宗數增至一千四百三十二宗，按季激增十四倍，涉及貸款金額超過四十九億元；而去年第四季，負資產宗數只有九十五宗，涉及金額不過四億多元而已。由此可見，隨着樓價拾級而下，資產質素有惡化迹象，即使目前情況還不算太嚴重，但已是一個明顯的警號，難怪要求檢討樓市辣招的呼聲此起彼落。不過，港府依然無動於衷，高官之間甚至出現互相矛盾的言論，這到底是高度自信還是昧於形勢，實在令人懷疑。
港府至今堅持不減辣不撤辣，也許認為樓價跌得愈多愈好，其實，水能載舟，也能覆舟，樓價急升固然引起怨聲載道，急跌同樣帶來很多問題，當年遍地負資產的教訓令人猶有餘悸。更何況，目前本港經濟低迷，消費疲弱，如果樓市跌勢轉急，在負財富效應之下，勢必進一步影響消費及整體市道，甚至可能危及銀行及金融體系穩定。
當然，甚麼時候才是減辣或撤辣的適當時機，沒有人敢斷定，但未雨綢繆是絕對不會錯的。凡事豫則立，不豫則廢，任何政策都必須因時制宜，靈活變通，尤其樓市事關重大，更不容有絲毫疏忽。當年董建華政府提出「八萬五」目標，無疑順應了民意，可惜後知後覺，不知變通，在爆發亞洲金融風暴、樓市狂瀉之後，沒有及時調整政策，結果不僅導致香港元氣大傷，而且種下「腳痛」下台的禍根，難道現屆政府還不能吸取教訓？
說到底，房屋問題既是民生問題，也是社會和政治問題，樓市既關乎無數中產階級切身利益，也關乎整體經濟及社會穩定，急升急跌都不是好事，及早檢討政策，制訂應變措施，才是真正的「適度有為」。否則，等到風暴來臨才「貼膠紙釘木板」，恐怕為時晚矣！