縱橫捭闔:中歐國際交易所合作

德國證券交易所即將跟上海證券交易所和中國金融期貨交易所,共同建立一家名為中國歐洲國際交易所的合資公司,作為離岸人民幣金融工具的交易平台。

該機構設於德國,在今年第四季度開始營運,向國際投資者銷售股票、債券、交易型開放式指數基金,以及各類型的衍生產品。這是歐洲與中國的首次同類型合作項目,意在推動法蘭克福成為中國金融產品的交易和定價中心,並為當地市場提供目前無法在中國境外獲得的人民幣產品。

此舉將有助強化法蘭克福爭取成為歐洲領先的人民幣交易中心地位(法蘭克福正在這方面跟倫敦競爭)。對中國而言,擴大離岸人民幣產品,也有助推動人民幣國際化,填補歐元區人民幣證券市場的空白,為境外人民幣資金提供更多投資選擇。同時有助開放國內資本市場,推動人民幣的國際化進程。

這樣的合作,為中國的交易所國際化開闢了一種以股權合作的新模式。更重要的,是新交易平台用國際化的交易規則、產品設計理念和營運方式,為境內交易所提供借鏡,並強化國際投資者對人民幣資產的投融資及風險管理需求,是一次重要的治理創新。

在運作過程中,也有望培養出一批具有國際視野、熟悉境外市場、精通國際業務的人才。當然,歐洲存量的離岸人民幣規模仍然有限,這將影響新平台和產品的發展;而這又正是測試歐元區對人民幣市場信心的試金石。