今年第一季度中國經濟增長速度降至百分之八點一，是金融海嘯以來復甦的一個轉折。比起國際上其他國家，例如英國連續兩季衰退，中國的成績還是十分亮麗。但過度市場化、道德監管缺位，結果是社會矛盾嚴重，經濟增長大幅放緩，可能觸發更大的社會衝突，以及引發信用危機，使不少行業的資金鏈斷裂，形成惡性循環。
以內地的政治社會狀況，經濟增長再進一步放緩會有頗大的風險，況且國際經濟前景不佳，中國出口帶來的外貿順差已備受壓力。不以內需來抵銷外需的疲弱，百分之八點一的增長率未必保得住。
去年以來中國經濟增長放緩，主要來自兩個因素：一是房地產投資增長大減，今年第一季度減了十個百分點，比去年少增長一百多億元。二是鐵路投資由增變減，跌了四成少了五百多億元。二者比較，鐵路投資大減的影響更大。
國務院要收緊銀根，當前的目的是對付通脹，但中國通脹多屬體制和周期性質，與貨幣發行關係較小。對付房地產泡沫，收緊銀根有一定效果，但主要起作用的還是政府的限購等政策，貨幣作用次要。
打擊房地產泡沫，看來是絕對需要，因涉及社會民生，也關連到官商勾結的腐敗。壓縮鐵路投資，本來從安全角度看是合理，但卻不可能一刀切，在去年第二季度開始導致差不多七成在建工程停工或半停工，這個結果不是來自安全問題，而是政治問題。