G20領導人峰會所達成的其中一個共識,是承諾減少全球經濟失衡。美國對於「全球經濟失衡」的立場是,某些國家使用「競爭性低估」匯率的手段,令幣值低於實際價格,從而造成貿易盈餘。
美國總統奧巴馬曾說,全球經濟的健全有賴美國的復甦,而正是這種「大美國主義」的心態,美國才可以不顧自打嘴巴之嫌,一邊利用次輪量化寬鬆貨幣政策(QE2)令美元貶值,另一邊又義正詞嚴批評其他國家競相將貨幣貶值。難怪美國意欲把防止「競爭性低估」匯率的說法加入峰會聲明,最終不獲G20其他國家接納。
於是,美國又提出另一項建議:設立貿易監察制度,監察各國的經常帳差額是否過量。美國財長蓋特納早前曾提議,將各國財赤或盈餘設定上下限,數額不能多於生產總值的百分之四。有說美國欲把成員國劃分為五個級別,由國際貨幣基金組織評估,時刻監察各國的貿易狀況,以令各國的經常帳差額達致「可持續水平」。
不過,有關建議被其他坐擁龐大盈餘的國家反對。因為這美其名是監察貿易盈餘的行為,其實變相減少競爭基礎,讓缺乏競爭力的國家得益,可說是另一種形式的貿易保護主義。從自由經濟的角度來看,貿易平衡本來就是一個很難達成的目標,真正要做到的,是絕對不能慫恿保護主義措施。
某些國家面對貿易赤字,不能老是把負擔轉嫁給貿易盈餘國家。只有提高國家競爭力,才能減少貿易赤字的擴大。若美國老是諉過於人,只會淪落為赤字國家,永遠錯失提高競爭力的機會。