港英時代，香港推行高地價政策，是導致香港樓價不斷攀升的主要原因。不過，由於那些年香港經濟迅猛發展，「階級流動性」極強，英雄莫問出處，人人都有通過努力而「發達」的機會，故高樓價、高地價不算甚麼。
上個世紀七十年代開始香港又大建公屋，居民住房問題在高樓價面前不受影響。香港樓市那時雖然也多有波動，但不會構成民怨。相反，是許多人努力工作的動力。他們知道，只要「上了車」，買了樓，就能小屋換大屋，一間屋再「分」成兩間屋，一層自己住，一層租出去，用租金抵按揭，待價而沽，分分鐘賺上一大筆。如此「公式」，便造就了許多人的「發達」之路。
那時，不但主流民意認同香港的高地價，北京的官意也很認同。為了讓這種高地價、高樓價「可持續發展」，可跨越九七，在香港過渡期，中英談判實施每年賣地五十公頃的土地政策，一半收入歸港英政府，一半留給特區政府。這個土地政策的指向非常清晰，十三年內香港土地供應「固定而十分有限」。而十三年內的人口激增，新婚人士小家庭之暴漲，經濟快速發展，全球進入高通脹、低利率年代，這些都為香港十分有限的土地供應、為香港樓市的反覆攀升加火添柴。
與此同時，還有兩大因素，一是香港廠商北上，賺了大錢，資金調回買樓；二是中資介入香港股市、樓市，甚至加入炒家行列，而中資公司的錢其實是國家銀行的錢，那時一些神神秘秘的北方大炒家瘋狂掃貨，似乎有永遠用不完的錢，十分得人驚。
然而，物極必反。九七回歸，土地政策鬆綁，董建華雄心萬丈，一反港英時代做法，推出八萬五建屋大計，推冧樓市，經濟崩盤，也賠上了自己的政治生命。現在整本《西廂記》都在曾蔭權的肚子裏，他不敢妄動也。但不動也有禍，一樣走唔甩。因為時代變了，高樓價很難不變。