思入風雲:豬瘟與牛市

一位經濟分析師對「炒高為了質低」的分析作了補充,就是美國面對豬流感的威脅,造就了今次牛市的升幅。

從月前伯南克的言論,表示救市方案取得初步成果,政府大概不會再有大動作,而照正常的步驟來看,政府甚至可能稍作撤退,看看市場本身的反應再作判斷。

這種做法,和一般的醫學療程沒有兩樣。傷勢嚴重,為怕併發症和感染,就會加重抗生素的劑量,但當病情穩定之後,就會減輕劑量,以判斷病人自身的能力是否足以對抗病菌,自行康復。

當伯南克私下透露政府將會暫緩下一步行動,以觀察市場的自行反應時,就遇上豬流感的來臨。這個突然的變數,令美國政府的救市政策被打亂,為了維持市場的信心,本來準備稍作收手的美國聯儲局和財政部,為了應付變局只能維持劑量。華爾街股票大行是春江鴨,得到這樣的訊息,自然加碼入市,所以豬流感疫症爆發後,本來應該是負面消息,但全球股市仍舊上升,就是這個原因。

股票市場基本上已經是一個獨立的賭博場所,起碼在短期走勢上,其表現和實質經濟沒有必然的關係,經濟充其量只是其中一項參考因素,更重要的是資金的流向和政府政策。

今次的升市,若真的是和美國政府因為豬流感而改變其觀望策略,那麼整個升勢不可能維持太久,因為今次豬流感的殺傷力遠不如沙士,伯南克遲早也要回復原先的安排。

股市的升跌,可以和實體經濟沾不上關係,但金融活動,卻佔實體經濟的一個部分,所以對經濟的威脅,不是指數的升升跌跌,而是其活動收縮。英國過去幾年經濟表現之所以優於歐洲其他國家,就是有賴於本國的金融活動,現時金融活動收縮,經濟也隨之陷入困境,情況就像澳門面對賭客減少的衝擊一樣!