螞蟻傳准重組 阿里拗腰升

市傳阿里巴巴(09988)旗下支付寶母公司螞蟻集團已與中國監管機構,就業務重組計劃達成協議,轉型為一家金融控股公司,面對與銀行類似資本要求。消息刺激阿里香港股價周三尾段拗腰倒升,收升0.38%,報261元。及後在美國股價周三早段升5.09%,報267.47美元。

據外電引述消息報道,螞蟻與監管機構「傾掂數」的方案是將所有業務納入金融控股公司中,連區塊鏈及外賣速遞等領域也不例外,而非螞蟻初時提出只將金融業務納入新控股公司的建議,或在下周農曆新年假期開始前正式對外發布。螞蟻對此不予置評。

螞蟻資本缺口恐逾900億

滙豐環球研究早於螞蟻世紀上市流產後不久指出,內地祭出網絡小額貸款公司在單筆聯合貸款的出資比例,不得低於三成的新規例,假設螞蟻全部貸款是聯貸,推算其應收貸款屆時將大增接近20倍,連同小貸公司槓桿規定上限為淨資產5倍,以及前述之三成「底線」,螞蟻資本缺口將超過900億元人民幣。就算成功以上市等不同方式注資,資本額增大的副作用就是降低股本回報率(ROE),繼而拖低螞蟻的估值。

在消息流傳之前,阿里股價周三幾乎全日受壓,曾跌4.92%,低見247.2元,反映市場對其上季業績反應冷淡。野村指,期內中國商業零售EBITA(除息、稅及攤銷前盈利)毛利率按年縮7個百分點,遜該行預期,主要是阿里於「雙11」期間加大宣傳開支。瑞信引述阿里管理層指,該公司將着力投資社區團購、新零售、海外業務及雲計算;該行預期短期毛利會因而受壓。

阿里擬發債籌50億美元

摩根大通指,阿里反壟斷調查結果要等幾季才出爐,「最壞情況尚未過去」,但即使阿里被認定違反《反壟斷法》,失去一些獨家合作商戶的財務影響可控,而電商業務估值已低殘,市場亦應以長遠回報為焦點,去看待阿里砸錢投資。瑞信認為,阿里的財力理應足以承受反壟斷的潛在罰款。

就在此時,消息透露,去年底坐擁逾478億美元現金的阿里計劃發行幾筆債券集資最多50億美元,年期不一,最長40年,也有一筆2041年到期的ESG(環境、社會及管治)債券,所得資金用於一般公司用途,包括營運資本需求、償還離岸債務及潛在的收購和投資項目。另內媒報道,阿里旗下淘寶已成立「牛年春晚項目組」,作為中央電視台本年春晚的獨家電商合作夥伴,期間發出至少20億元人民幣的紅包。