美經濟衰退看5大指標

最近美國經濟會否陷入衰退成為焦點。接受外電訪問的經濟師中，幾乎全部預期美國經濟今年會保持正增長，意味本輪經濟擴張期可能持續超過十年，創歷來最長紀錄，但衰退風險亦升至六年新高。儘管沒有單一指標可預示美國經濟何時進入衰退，但從以下5項經濟指標可窺探一二。

其一是孳息曲線，亦是最受關注的市場信號。回顧去年十二月，五年期美債債息曾跌至低過三年期債息，兩年與五年期債息亦出現「倒掛」，引發衰退疑慮。

紐約聯儲銀行有一個衰退機會率的追蹤指標，據三個月和十年期美債之間的每月平均孳息差距來預測。最新數據顯示，截至明年一月的十二個月內經濟衰退機會率為23.6%，為截至○八年七月止的一年以來最高。不過，數字低於50%也未必安全，因為該指數自一九八○年底初以來便從未高於此水平，但期間曾現三次衰退。

另一個指標是消費者和商業信心。「新債王」岡拉克上月曾指，消費者信心現狀和未來預期的差距愈來愈大，是當前最大的衰退信號。同時，一個量度小型企業信心的指標，已蒸發了美國總統特朗普當選以來的升幅。

同樣地，供應管理協會（ISM）和美國五家地區聯儲銀行每月都會調查製造商和其他企業進行，所有聯儲局的製造業指數去年十二月齊齊下跌，是一六年五月以來首次，ISM製造業指數亦跌至兩年低位。雖這些每月數字傾向波動不定，但製造業指數進一步轉弱或意味業界正陷困。

此外，全球經濟增長數字亦是美國衰退指標。高盛料，美國以外地方經濟增長每減1個百分點，美國經濟增長會減約半個百分點，現時料美國未來一年有14%機會出現衰退，若全球增長減3個百分點，美國衰退的機會率將升至46%。

說到底，衰退最終還看美國的主要經濟數據，包括就業、收入和工時、企業銷售表現及國內生產總值（GDP）。

事實上，近期不少學者或經濟師就美國衰退作警告。諾貝爾經濟學獎得主克魯格曼認為，美國有機會今年稍後或明年出現衰退，而且聯儲局沒有足夠彈藥應對。另一位諾貝爾經濟學獎得主席勒亦警告，衰退風險是真實的，美國今年或明年出衰退的機會增加。