理財Campus：區內網遊股 邊隻最啱玩？

內地廣電總局重啟遊戲審批後，上月廿九日首次公布第一批遊戲版號，主打網遊業務的股份升勢驚人，當中IGG（00799）及日股Nexon（JP：3659）更累升超過17%，高於騰訊約10%升幅。

香港：IGG績佳 博雅股價累升16%

資深投資銀行家暨中國人民大學講座教授溫天納看好IGG。IGG主要從事網絡遊戲開發及經營，其截至二○一八年六月三十日止六個月，收入為3.88億美元，按年升42%；錄得純利9,861萬美元，按年升28.5%。該增幅主要由於遊戲《王國紀元》（Lords Mobile）的收入增長。

除了IGG外，以《博雅德州撲克》遊戲為名的博雅互動（00434），由上月底至今股價亦累升約16%，跟其他網遊股一樣，亦有起死回生之勢，但昨日股價收報1.39元，相對高峰時的3.6元，依然有頗大跌幅。

香港：包攬整個產業鏈 騰訊值博

上周四廣電總局下發第四批遊戲，騰訊遊戲《折扇》及《榫接卯和》獲批版號。溫天納指，此代表中國並非要打壓騰訊，但審批重啟並不意味監管放鬆，幸騰訊早於監管趨嚴後，已加強執行遊戲管制。

可推出行家遊戲賺錢

相對其他網遊股，騰訊的網遊收入僅佔一部分，以去年第三季業績為例，佔整體收入約32%，但由於亦達到258.13億元人民幣，故網遊收入主導市場對股王的看法。

香港電子競技創辦人及行政總裁鍾培生看好騰訊，指其是中國最大的即時通訊及遊戲開發公司，包攬整個網遊產業鏈業務，包括自行開發、發行，以及宣傳渠道等。就算自家遊戲未受歡迎，也可靠發行其他開發商遊戲賺取豐厚收益。不過，溫天納提醒，雖然騰訊業務多元化，但它始終需要手遊業務支撐其高市盈率，帶動股價向上。

香港電子競技鍾培生看好騰訊。

重啟審批帶動網遊股做好

內地：三七互娛及掌趣曾經炒高

除了港股外，內地A股亦值得留意。第二批遊戲版號名單於一月九日公布，名單包括內地遊戲品牌三七互娛（002555.SZ）旗下的兩款遊戲《星耀傳奇》及《神魔血脈》，以及北京掌趣科技（300315.SZ）旗下的《冷械島》。翌日，掌趣科技股價一度上漲5.28%，創下近兩個月來最大升幅，而三七互娛亦一度上漲5.19%。

掌趣科技主營移動終端遊戲、互聯網頁面遊戲及其周邊產品的產品開發，以及代理發行及營運。其一八年首三季營收15.82億元人民幣，同比增長23.69%，惟股價近月相對遜色。

遊戲獲批 後市未必穩

惟即使獲審批，股價仍有下跌風險。例如，第三批名單在一月廿二日公布，當中包括三七互娛的《大唐文明》亦獲版號，惟該股股價見光死，更挫2.53%。

日本：Nexon毛利飆 股王或收購

韓國遊戲商Nexon本身於日本上市，據報近日騰訊、私募基金高瓴資本及KKR，正考慮收購Nexon的股權。

韓業界龍頭 作品眾多

Nexon屬韓國遊戲企業龍頭，其主要股東是NXC Corp，持股28.32%，後者由南韓億萬富豪金正洙持有，市傳金正洙有意減持Nexon。因應騰訊有意收購Nexon的消息，該股上周四曾升逾7%。

該企盈利連年上漲，一七年達667億日圓，去年首三季達1,102億日圓，毛利率由28.4%漲至42.3%，難怪吸引資金。Nexon總部位於首爾，遊戲作品多，包括《LawBreakers》、《新楓之谷》等。