內房再融資需求近四萬億

境外發債成本攀升

彭博行業研究亞太區房地產行業高級分析師黃智亮指出，內地房地產企業在未來十一年的到期債務總額之中，今年到期的有約八百三十七點三億美元，並至二○二一年會達到高峰值一千四百一十三點一五億美元。

據本報統計，截至昨日，今年一月已經有十六家發展商宣布發行二十五筆一年至五年期美元債，共涉及一百零二點七五億美元，息率介乎五點二五至十三點五厘，平均息率百分之八點一八八，較上月的百分之九點八五七明顯下降。

黃智亮指出，今年為止，內房發行境外債息率明顯較去年第四季相宜，但離岸市場資金成本仍然處於攀升狀態，預期將對開發商的利潤空間造成壓力。

賣樓增長料續放緩

他又認為，在去年內房銷售增長放緩下，除了大部分龍頭企業仍然能夠超額完成目標之外，相信大型房企今年會更謹慎地訂立全年銷售目標，增長幅度或為百分之十至二十，較去年的約百分之二十五減慢；至於中小型市場參與者由於融資及評級上較為劣勢，則會面臨較大挑戰。

至於土地市場方面，黃智亮提到，過去內房依靠高槓桿增加土地儲備，現時土儲普遍充裕，令地方賣地速度減慢，預期一、二線城市土地溢利空間已收窄至去年底約百分之五至六。

他續指，成交放緩或會令當局考慮在第二季調整樓市政策，預期債市及調控政策等微調細節會在三月更為明朗化。