日前有消息稱，全球最大的網約車Uber將於今年上市，估值或去到1,200億美元（約9,360億港元）。在筆者來看，這純粹是天方夜譚。
在一七年六月，隨着Uber創始人的出局，當時估值近700億美元的Uber出現了一系列內鬥、外鬥的事情。到一八年初，軟銀以450億美元估值向Uber注資了12.5億美元，在一八年九月，豐田入股Uber，當時的估值是760億美元。
之後，全球科技股都出現了見頂回落、暴跌向下的走勢。可以類比的科技公司龍頭都平均下跌了30%以上，而Uber非但估值不下降，甚至還要上漲近60%，這肯定是不現實的。因為對於二級市場的投資者來說，如果真這樣，與其買Uber，不如買其他龍頭股票呢！
同樣地，我們看一下Uber在中國的競爭對手滴滴的估值。一八年初也傳出了滴滴希望上市的消息，當時公司的估值是600億美元，而隨着去年一系列安全事故的出現，滴滴放慢了業務擴張節奏，轉而聚焦在安全上，令到大家對滴滴之後的盈利模式產生了很大的懷疑。滴滴的估值也出現了大幅的下降。
據說，現在有人按300億美元的估值在出售滴滴的舊股，如果真是這樣，那Uber上市就是四倍於滴滴，這是無論如何站不住的。畢竟在中國，Uber最終是幹不過滴滴給擠出去的。而且，雖然Uber面向全球市場，但滴滴面向擁有15億人口的中國市場也是有高度確定性的。所以，Uber想以滴滴四倍的價格上市，這肯定不可能。
目前，科技股普遍進入技術性熊市，大家對於概念關注的少，而對於真實盈利關注的多。無論是Uber還是滴滴，當下都沒有令人信服的商業模式以及盈利能力。
所以，筆者認為，Uber不可能以1,200億美元的估值上市，至於是否能上市，要看到時的市場情況。
（作者為註冊持牌人士，本人並無持有上述股票）
富途證券國際（香港）
作者：鄔必偉