二○一八年對金融市場而言，絕對是非常艱巨的一年。環球主要央行陸續關水喉，為大部分資產價格下跌的主因。另外，民粹主義的崛起，繼而衍生如貿易戰和英國脫歐等不明朗因素，導致本身宏觀條件轉差的金融市場火上加油。
筆者相信，能夠於去年逆水行舟，賺取正回報的投資者，大部分應屬於保守及審慎類型。借此機會，筆者簡單總括去年各項主要資產的表現。
股市方面，涵蓋新興市場的MSCI明晟世界股票指數於去年底收報455.66點，按年大跌11.2%。環球股市當中，去年首三季以新興市場表現較差，主要是資金流走轉移至美國。
債市去年表現持平。彭博巴克萊美國綜合債券指數年底收報2,046點，與一七年相若。雖然聯儲局在去年加息4次，步伐乃自一五年尾加息以來最快。可是孳息曲線早前開始出現倒掛，經濟衰退機會增加令市場風險胃納縮減，資金開始流入遠期國債避險。
商品市場方面，原油價格去年走勢異常波動。紐約期油踏入第四季後表演高台跳水，由高位每桶75美元水平，大挫至50美元樓下，年底收報45.41美元，按年跌24.8%，為各項主要資產中表現最差。
美元一向被視為現金這項資產類別的指標，美匯指數去年顯著升4.4%，年尾收報96.173，反映在市場風險升溫之下，現金為王是投資學中的金科玉律。
俊賢資產管理行政總裁 趙文傑（作者為註冊持牌人士）