港股開局勢續反覆

一八年最後一個交易日港股美國預託證券（ＡＤＲ）受壓，當中滙豐控股（00005）收報六十四點四元，較假期前香港收市價低零點四元；騰訊控股（00700）收報三百零九點一四元，低四點八六元，若按比例推算，相當於恒生指數下跌二百三十六點。

資深財經專家林一鳴表示，港股依然未見底，一月份繼續是一浪低於一浪的「熊市三期」格局，原因是環球繼續「收水」、中美貿易戰「磨來磨去」，同時市場還要面對美國股市蓄勢由牛轉熊，以及中國經濟急速轉壞等影響。

資深財經專家 林一鳴

過去十年「一月效應」統計

分注買國策受惠股

林一鳴又說，即使港股進一步下瀉空間已經不多，惟投資者應維持觀望，「你牛熊證買啱大方向都分分鐘因為一、兩日轉勢被打靶……一月份唔使輸係最大目標，真係要炒一、兩日就算。」

他重申，上半年恒指會跌穿一八年盤中低位二萬四千五百四十點，繼而「急跌一浸」，然後投資者可以在靠近二萬三千點時，將手上資金分成十注買貨，首先投資可望受惠政府出招刺激經濟的內房股、基建股及水泥股。

訊匯證券行政總裁沈振盈亦指，過去兩月港股反彈乏力，一月恐是新一輪尋底開始，尤其擔心內地經濟下行風險加劇及資金緊張，對企業經營與融資的衝擊，屆時市場會覺得港股估值依然不夠便宜。

憂再尋底 黃金較穩

他又提醒，美國企業本月開始公布的一八年業績需要注視，若乏善可陳恐加劇投資者對經濟倒退的憂慮，因此投資者應繼續離場觀望，重申「買黃金穩陣啲」。

海通國際證券財富管理投資策略執行董事梁冠業表示，儘管中國經濟不會太差，惟中美貿易談判及英國脫歐未明朗之際，美國總統特朗普施政或因國會換屆而受掣肘，繼而令美股震盪。儘管港股上月在美股暴瀉時展現一定「抗跌力」，問題是缺乏正面消息，不明朗因素卻一大堆，市場持續觀望會令成交弱，相信一月份恒指只會在二萬五千至二萬六千點之間徘徊。

瑞信亞太區投資策略師邵志銘表示，一八年十二月內地官方製造業採購經理指數（ＰＭＩ）跌穿五十點的「盛衰分界線」，預示上市公司第四季企業盈利會有所倒退，而且相信中美兩國很難在貿易戰暫時休戰期間達成共識。

今月冀守二萬五關

但他對港股後市相對樂觀，因為內地勢加大力度刺激經濟，且農曆新年前當局應會「維穩」股市，故一月恒指應能守住二萬五千點，先上望二萬七千點，直言「之前咁多壞消息，個市都係跌到二萬四千五百點左右。」該行給予恒指三個月目標二萬七千五百點，十二個月目標為二萬八千五百點。

邵志銘又表示，現時機構投資者於中資股的配置相當低，意味有足夠彈藥入貨，又說其實已經有「聰明錢」開始吸納港股。

他又稱，短線看好內銀股及地產股，因內銀去年末季盈利不會太差，而且內地刺激經濟政策對內銀正面，其派息亦有吸引力。地產股方面，中港都有投資機會，首先是息口上升速度會放緩，紓減兩地樓市下行壓力，第二是估值低廉。

值得留意是，部分投資者比較關注「一月效應」，即一月股市表現可作全年走勢參考指標。但本報統計顯示，過去十年「一月效應」僅三年應驗，不應驗比率高達七成。