回顧與展望：大行唱淡人幣 下季或跌至7.1

在岸人民幣在今年首季表現良好，但隨着中美貿易戰開打，市場對中國經濟放緩的憂慮升溫，匯價於三月底見頂後拾級而下，美國在今年內四度加息，中美息差收窄刺激資金流入美元，人民幣貶值及走資壓力與日俱增。

提高沽空成本遏炒風

人行在八月連出兩招穩定匯價，包括開徵20%外匯遠期風險準備金，以增加炒家沽空人民幣成本，並重啟中間價制訂機制引入「逆周期因子」，即在釐定翌日人民幣中間價時，加入對沖市場情緒因素，以抑制非理性投機活動。

不過，人行出招未有成功令人民幣即時「止瀉」，在岸人民幣在十月低見每美元兌6.9799元人民幣，較年內高位累貶10.5%。

人民幣在第四季下試七算心理關口，市場隨即盛傳人行透過中資大行干預市場「護價」，甚至考慮動用外儲，加上在香港首度發行200億元人民幣的央行票據，市場理解為部署打擊人民幣淡友，終成功令匯價靠穩。

截至十二月二十八日，在岸人民幣收報6.8658，離岸人民幣亞洲時段則收報6.8769，每百港元兌87.95元人民幣。

儘管中美貿易戰在年底暫緩升級，改善市場氣氛，但展望匯價持續弱勢，外資行普遍仍預期人民幣將於一九年首季，跌穿內地力守的「七算」關口，其中荷蘭國際集團（ING）銀行料首季末見7.1，渣打及大華銀行均預期會跌至7算。