美股在踏入今年最後一季後表現走樣，以年初起步位計更已倒跌。究其原因，包括美國經濟的利淡消息不絕於耳，企業盈利展望轉差，一旦中美貿易談判失敗，經濟下行添壓，引爆企業債務和政府財赤等風險隱患，令人擔心美股迎面而來將會是一次超級調整！
特朗普上任不久後即推行大型稅務改革，以減稅來粉飾美企盈利，再高舉貿易保護主義旗幟，引發新興市場貨幣大幅貶值，結合期間聯儲局持續加息，大量資金湧入美元和美股，成就一時榮景。然而，「打腫臉扮闊佬」的伎倆畢竟只能充撐一時，醜婦還須見家翁！隨着減稅效應漸退，加息和貿易戰對經濟的影響逐步浮現，美企盈利見頂回落，經濟數據開始呈現疲態。
「狂人」一直批評聯儲局不斷加息，令下周聯儲局的議息會議頓成市場焦點。事實上，近期美國長短債息出現倒掛現象，一方面是經濟轉弱的信號，另一方面亦反映市場開始對會否持續加息抱懷疑態度。
若聯儲局繼續加息，將令美企甚至美國政府的債務利息負擔更沉重；但若聯儲局屈服於政治壓力，任由美國經濟過熱而坐視不理，最終恐會引發經濟衰退，並為全球帶來更大的痛楚。
聯儲局如今進退兩難，關鍵之一乃美國政府不斷自製新麻煩，尤其是中美貿易問題，內外不穩持續困擾金融市場，令經濟形勢變得更複雜難測，增添制訂和執行貨幣政策的難度。本來聯儲局的貨幣政策應以經濟數據為依歸，謹慎地以息口來調節經濟，但若在政治干擾下動搖了聯儲局的獨立性和權威性，一貫行之有效的貨幣政策制訂機制必然受衝擊，變相動了美元的根本，只怕後患無窮。
美股近日走勢如坐過山車，道指單日上落五、六百點屬等閒事，正正反映了基本因素轉壞，大型美企業務不穩，尤其是大量資金流出高估值的科技股，顯示經濟風險不斷上升，投資者愈感不安，並以減持套現作回應。此刻，美國政府又傳來暫停運作的聲音，將進一步打擊投資信心，勢令金融市場更添動盪。
在美國中期選舉後，兩黨將在參、眾兩院分庭抗禮，意味特朗普的施政必受制肘。展望明年，一旦美國經濟確認下行趨勢，金融困境加劇及企業資金緊絀，足以誘發大量槓桿操作和垃圾企業債券爆煲，令資產價格急瀉，這正正是聯儲局所說目前美國最大的金融隱患。屆時美國政府還有多少穩經濟的板斧可用，倒值得深思！