今年以來，內地股市反覆尋底，表現令人失望。歸根究柢，A股市場充斥太多劣質股，權益保障不足自然難以吸引外資參與。要根治問題，除了加大開放力度外，更重要的是完善股市進出機制，並嚴格執行，讓市場去蕪存菁，重建投資者信心，資本市場才有望重生！
去年，某國際指數公司已將A股納入全球指數系列，可A股市場卻是跌跌不休，滬綜指由今年二月高位3,587點，跌至十月低見2,449點。顯見即使先有互聯互通，後有A股獲納入國際指數系列，但對吸引更多的外資進場參與起不到顯著成效，更遑論要激活交投，改善市場資金結構。
造成這個現象，有許多因素。首先，自今年次季，中美貿易矛盾不斷升級，下半年內地經濟增長開始放緩，出口受累、消費及投資意欲下降、民企經營困難、房地產行業債務問題突出、新興市場貨幣貶值，先行反映經濟景氣的資本市場表現受壓。
另外，雖然外資參與內地資本市場的途徑增加，可在金融法規、訊息披露，企業管治及市場進出機制都有待完善。畢竟，外資是真金白銀進行投資，凡事講求風險與回報，資本得不到足夠保障，即使市場更大亦難吸引外資。
關於A股市場的進出問題，在「進」方面，IPO註冊制已討論經年，至今尚未實現。不過，早前政府提出要在上海設立「科創板」，就是要以註冊制作為試點，算是有點眉目。在「出」的方面，A股市場充斥劣股，長線資金既沒太多選擇，只有傾側在極小量優質股份，而大量游資投機炒賣績差股和題材股，嚴重扭曲估值表現，阻礙資本市場的長足發展。
早前滬深交易所發布修訂後的退市規則，是就重大違規強制退市行為新增多項領域，違規停牌的A股退市期由原來的12個月縮短至6個月，並禁止欺詐公司重新上市，要一退到底。
無可否認，要嚴格執行退市機制，意味A股市場中不少劣質股將難逃淘汰出局的命運，可能會為當前已處弱勢的A股加添壓力。可長痛不如短痛，從好的方面看，為應對退市風險增加，也許能迫使上市公司管理層將焦點放回經營核心業務，以守法合規籌謀發展來維持上市地位；而投資者明晰退市政策，亦會更加審慎選股。如是者，對企業、投資者，以至整體市場，皆有益處。
總言之，只有切切實實做好市場基建，建立可持續發展機制，資本市場才能更有效服務實體經濟，對外開放市場才顯得有意義！