債市違約破千億 內地明年或減息

逾九成來自民企債券

外媒引述中信證券固定收益研究主管明明發表的報告指出，最新數據顯示，內地企業的盈利狀況仍不樂觀，融資條件亦未見明顯改善。近期內地推出的一系列政策，也顯示政策層對經濟下行壓力的關注，故引發市場有關減息的預期。

他續稱，目前內地實際利率呈現上行趨勢，減息政策的必要性正在增加，更預期時機將近，估計人民銀行可能在明年初啟動減息行動。以往內地考慮減息，旨在提振實體經濟及減低融資利息，但同時可能顧慮內地資本外流及匯率貶值等問題，一旦美國的加息壓力暫緩，內地貨幣政策的掣肘將明顯減少。

事實上，儘管內地政府已全方位「救市」，卻未能阻止債券違約發酵。據外媒數據顯示，截至周四止，今年境內債市違約規模1,008億元，為去年全年的3.5倍，當中逾九成來自民企。

有個別內地證券研究員認為，由於內地經濟前景較悲觀，部分中低等級的民企作為債券發行人，在融資上仍然受困，令整體信用風險未消除。因此，不排除人行將採取更有效的「放水」政策，包括減息。

連續25日停止逆回購

人行已連續25個交易日暫停逆回購操作，按兵不動多時可能正為降低存款準備金率，甚至減息做準備。

有外媒引述聯訊證券首席經濟學家李奇霖指，減息可穩定樓市、減少地方債務利息支出；而降準可降低民企及小微企業的融資成本、降低銀行負債成本。

光大銀行宏觀分析師周茂華亦預料，降準有助緩解銀行的負債壓力及扶持實體經濟，故降準機會率可能高過減息。