美國加息風聲減弱,對正處於增速放緩的中國經濟而言,可算是利好消息,因為內地推出減息等加碼「放水」政策的最大障礙已除。加上內地在岸債券違約規模可能已衝破千億元(人民幣‧下同),市場對內地減息的預期正日漸升溫。
外媒引述中信證券固定收益研究主管明明發表的報告指出,最新數據顯示,內地企業的盈利狀況仍不樂觀,融資條件亦未見明顯改善。近期內地推出的一系列政策,也顯示政策層對經濟下行壓力的關注,故引發市場有關減息的預期。
他續稱,目前內地實際利率呈現上行趨勢,減息政策的必要性正在增加,更預期時機將近,估計人民銀行可能在明年初啟動減息行動。以往內地考慮減息,旨在提振實體經濟及減低融資利息,但同時可能顧慮內地資本外流及匯率貶值等問題,一旦美國的加息壓力暫緩,內地貨幣政策的掣肘將明顯減少。
事實上,儘管內地政府已全方位「救市」,卻未能阻止債券違約發酵。據外媒數據顯示,截至周四止,今年境內債市違約規模1,008億元,為去年全年的3.5倍,當中逾九成來自民企。
有個別內地證券研究員認為,由於內地經濟前景較悲觀,部分中低等級的民企作為債券發行人,在融資上仍然受困,令整體信用風險未消除。因此,不排除人行將採取更有效的「放水」政策,包括減息。
人行已連續25個交易日暫停逆回購操作,按兵不動多時可能正為降低存款準備金率,甚至減息做準備。
有外媒引述聯訊證券首席經濟學家李奇霖指,減息可穩定樓市、減少地方債務利息支出;而降準可降低民企及小微企業的融資成本、降低銀行負債成本。
光大銀行宏觀分析師周茂華亦預料,降準有助緩解銀行的負債壓力及扶持實體經濟,故降準機會率可能高過減息。