美明年或僅加息一次

強調沒預設政策軌道

鮑威爾於紐約經濟俱樂部的演說，為近期的加息行動辯護，強調聯儲局沒有預設的政策軌道，並將密切注視未來經濟及金融市場數據，亦提到近期加息的經濟影響未明，可能需要一年或以上時間才會全面反映。他又指，目前利率從歷史標準而言，依然處於低水平。

他重申美國經濟前景良好，失業率處於49年低位，通脹接近2%目標，整體風險溫和，並稱其採取的策略建基於風險管理，緩速行動可以避免犯錯，猶如黑房內摸着傢俬行路。

所謂的「中性利率」，即既不刺激亦不拖慢經濟的息口水平。市場預期當聯儲局下月十八至十九日會議後加息0.25厘，聯邦基金利率升至介乎2.25至2.5厘後，將觸及15位聯儲局理事和地方聯儲銀行行長九月時估計介乎2.5至3.5厘的中性利率範圍下限。

專家評論鮑威爾改口風

聯邦基金利率貼近中性水平

下月上調利率機會78%

鮑威爾發言後，利率期貨顯示，聯儲局下月加息機會率大致維持於78%，但市場對之後的加息預期驟降，估計明年或只加息一次，遠低於聯儲局官員九月時預測的三次。而現時交易員押注美國明年加息3次的機會率，分別由演說前及一個月前的11.5%及17.6%，降至7.2%。

事實上，由於預期美國增長放緩和中美貿易戰的不明朗因素，市場愈益質疑聯儲局官員對明年加息三次的預測。至於華爾街大行對未來美息走勢亦頗分歧，高盛及摩根大通估計美國明年加息四次，但摩根士丹利及花旗預測只加息兩次。

有「債券天王」之稱的Loomis Sayles副主席富斯表示，基於鮑威爾的鴿派論調，相信聯儲局十二月加息後，明年只加息一次，遠少過他之前估計最多四次。

總統無權炒聯儲主席

不過，法興經濟師Omair Sharif表示，除非數據急劇轉壞，不認同近期聯儲局官員鴿派言論顯示他們會減慢加息步伐，認為市場低估了聯儲局一九年加息幅度。Pantheon Macroeconomics首席經濟師Ian Shepherdson亦指，鮑威爾沒有暗示他或大部分公開市場委員會（FOMC）成員，在達到中性利率下限範圍便停止加息。

對於特朗普日前再轟聯儲局加息，鮑威爾在周三的提問時間中，未有觸及有關批評。大摩首席美國經濟師Ellen Zentner指，除非犯法，美國總統的聯儲局主席提名一旦獲國會確認，總統沒權力把他撤換，只能靠國會提出「理由」並需通過投票程序，但該理由一般並非指他與總統就政策上不合。Zentner相信，若聯儲局明年停止加息，絕對與政治和總統傳達的訊息無關。