去年以來，美國聯儲局進入加息周期，香港金管局一開始並沒有跟隨，隨着聯儲局持續加息，香港也進入加息周期，這對香港的各類資產影響到底有多大呢？從歷史上來看，對樓市影響應是最大的，而對股市影響反而相對正面很多。
首先，最近的樓市已明顯受加息影響，成交淡靜，成交價續降，因香港已成全球最貴的地方，故在整個加息的大背景下，出現下跌也很正常。惟我覺得只要美國聯儲局不出現非常嚴厲的緊縮措施，港樓只屬正常調整，而不會構成持續下跌。
而說到港股，本質上作為離岸市場，實際是受兩方面影響。第一，是美市及全球利率環境的影響。目前美市處於高位震盪，但我不認為是見頂，加上觀察過去歷來聯儲局加息周期中，港股的整體趨勢不是特別差，故我認為港股不會受美國加息周期產生特別負面的影響。
第二，從內地股市和經濟基本面情況，其實今年以來，隨着中美貿易戰和內地A股的大跌，恒指也出現明顯回調，從年初最高33,484點跌到最低24,540點，跌幅逾26%，包括騰訊控股（00700）在內的相關龍頭股份也大跌，騰訊最高到最低也跌了47%，目前來看，隨着內地股市回穩，特別是內地表明繼續堅定支持和發展民營企業後，監管機構紛出台各種護市政策，使A股脫離美股和貿戰的影響，對港股也產生非常正面影響。我估未來半年或是內地A股較穩定向好的時期，對港股應會形成明顯支持。
綜合以上內外兩方面來看，港股在接下來一段時間應不會大跌。或者說，外圍進入加息周期對港股影響不大。若龍頭股騰訊見底反彈及A股表現較好的話，前陣子在香港集中上市的內地新經濟公司，因市場走弱而大跌，在市場回穩時則值得關注。
註：筆者為證監會持牌人，本人並無持有上述股票。
富途證券國際（香港）行政總裁
作者：鄔必偉